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鋼材跨期
　　策略建議：觀望為主
　　穩(wěn)增長政策繼續(xù)推出，遠(yuǎn)月鋼材需求預(yù)期延續(xù)向上；短流程利潤回升顯著，近月供給預(yù)期增加。盡管這波螺紋現(xiàn)貨脈沖式強(qiáng)需求有所回落，01-05價(jià)差重回反套走勢。但短期螺紋供給端實(shí)際增量依然有限，建議觀望為主，等待淡季累庫之際給出的反套機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：現(xiàn)貨需求低迷，遠(yuǎn)月強(qiáng)預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）；現(xiàn)貨需求放量，遠(yuǎn)月政策力度不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）
　　卷螺價(jià)差
　　☆策略建議：多螺空卷
　　盡管螺紋需求淡季回落，但基建資金好轉(zhuǎn)后預(yù)計(jì)需求向下空間不大，并且還有一波冬儲(chǔ)需求支撐。同時(shí)，供給端短期增量有限，規(guī)格加價(jià)下盤面交貨動(dòng)力不足。華南高爐復(fù)產(chǎn)后熱卷供給壓力趨增，疊加華北正套砍倉后市場流動(dòng)資源增加，卷螺差有望繼續(xù)收窄。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：高爐大規(guī)模減產(chǎn)、地產(chǎn)銷售延續(xù)弱勢（上行風(fēng)險(xiǎn)），制造業(yè)及出口需求延續(xù)弱勢，卷板軋線快速投產(chǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)）
　　煉鋼利潤
　　策略建議：觀望為主
　　邏輯上看進(jìn)入淡季后螺紋需求難以為繼，電爐形成供給邊際增量，熱卷庫存壓力趨增，高鐵水下盤面利潤持續(xù)下滑。但目前已在低位，繼續(xù)做空性價(jià)比不高。近期爐料價(jià)格高位風(fēng)險(xiǎn)較大，且又有限產(chǎn)傳聞流出，建議觀望為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：建材需求加速回升，原料政策壓制（上行風(fēng)險(xiǎn)），鋼材產(chǎn)量重新增加，終端需求下降（下行風(fēng)險(xiǎn)）