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華泰觀點(diǎn)：從廣州國際車展看智能駕駛新趨勢
　　我們參加了11/17-11/26舉辦的第二十一屆廣州車展。車展上，我們看到幾個(gè)趨勢：（1）華為、理想、小鵬等車型受到很高關(guān)注，反映智能化的話語權(quán)進(jìn)一步提升；（2）零部件方面：車企對(duì)NOA需求驅(qū)動(dòng)下，激光雷達(dá)的新車搭載率較高；此外華為昇騰、地平線征程6等芯片為國內(nèi)車企在高算力方面提供了國產(chǎn)化選擇。（3）新勢力/傳統(tǒng)自主和外資品牌電車產(chǎn)品密集發(fā)布，同時(shí)新車定價(jià)普遍下探，明年市場競爭或更加激烈。建議關(guān)注激光雷達(dá)投資機(jī)會(huì)，產(chǎn)業(yè)鏈公司包括整機(jī)（禾賽科技）、發(fā)射端模組（炬光科技、長光華芯）、光學(xué)元件（永新光學(xué)、水晶光電、舜宇光學(xué)）。
　　趨勢一：智能化驅(qū)動(dòng)力凸顯，激光雷達(dá)新車搭載率較高
　　我們看到理想、小鵬、蔚來、華為系、飛凡、極狐、智己、比亞迪騰勢、吉利（銀河、睿藍(lán)、極氪、路特斯）、廣汽埃安昊鉑等十幾個(gè)品牌均推出了采用激光雷達(dá)的車型，背后反映出智能化帶來的競爭力攀升。華為、小鵬領(lǐng)頭的城市NOA在4Q23逐步通過OTA落地，加速車企在智能駕駛的布局。同時(shí)車展期間，11/17，《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》政策發(fā)布，推動(dòng)L3/L4高階自動(dòng)駕駛落地。我們認(rèn)為“視覺為主+激光雷達(dá)補(bǔ)充”的智駕方案已經(jīng)是國內(nèi)車企主流選擇，未來主機(jī)廠對(duì)于城市NOA需求的增加，疊加激光雷達(dá)成本快速下降，將推動(dòng)激光雷達(dá)出貨量快速提升。
　　趨勢二：國內(nèi)芯片廠商提供高算力芯片方案
　　智駕芯片是實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛感知、預(yù)測和決策的核心。目前國產(chǎn)智駕芯片已經(jīng)在中低算力領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了較好的產(chǎn)品量產(chǎn)，據(jù)地平線在車展展示，目前其累計(jì)出貨量共計(jì)達(dá)到400萬片，累計(jì)量產(chǎn)上市車型50+款。但高算力芯片領(lǐng)域國內(nèi)產(chǎn)品有所空缺，車企多選擇英偉達(dá)Orin（254 Tops）。本次車展上我們看到國內(nèi)廠商在高算力智駕芯片領(lǐng)域補(bǔ)齊，份額有望逐步提升：（1）華為MDC610和810平臺(tái)（200-400Tops）在問界、智界、阿維塔等車型上量產(chǎn)；（2）地平線公布了新一代針對(duì)城區(qū)高階智駕的產(chǎn)品征程6，預(yù)計(jì)最高560TOPS，于2024年發(fā)布并量產(chǎn)。
　　趨勢三：新勢力/自主/外資品牌電車產(chǎn)品密集落地，整車市場競爭或?qū)⒓觿?br>　　本次車展上共計(jì)展出1132輛車，新能源車占469臺(tái)。我們觀察到：（1）新勢力關(guān)注度最高。華為系車型（問界M7、智界S7、阿維塔12）、理想Mega、小鵬X9、極氪007等多款車型備受關(guān)注。（2）外資品牌同樣正在加速轉(zhuǎn)型電動(dòng)化，產(chǎn)品開始密集落地。主要新車型包括大眾ID.VIZZION和ID.NEXT、寶馬i5、通用凱迪拉克Optiq和別克Electra E、豐田鉑智4X、本田e:NP2和e:NS2、起亞EV5等。（3）定價(jià)方面，電動(dòng)車新車定價(jià)普遍下探，尤其合資品牌和銷量處于第三梯隊(duì)的新勢力品牌等，如凱迪拉克IQ銳歌/飛凡F7低配版起售價(jià)較上一代下降約14/9萬，反映明年整車市場競爭或更加激烈。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：整車市場競爭激烈導(dǎo)致供應(yīng)鏈存在降價(jià)壓力，智能駕駛進(jìn)展不及預(yù)期。