>> 財通證券-農(nóng)業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤周報：供需博弈畜禽價格震蕩，生豬產(chǎn)能或持續(xù)去化-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大小： |
869KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余劍秋 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周農(nóng)林牧漁收于2902.86，周環(huán)比+3.28%，滬深300周環(huán)比-0.84%。本周農(nóng)林牧漁細(xì)分板塊普遍上漲，細(xì)分板塊中漁業(yè)漲幅最大為+8.76%，動物保健II漲幅最小為+0.31%。
生豬養(yǎng)殖：本周豬價震蕩，產(chǎn)能或持續(xù)去化。本周供應(yīng)壓力仍大，需求變化不大，供需博弈下豬價震蕩。大豬需求預(yù)期向好，標(biāo)肥價差拉大。養(yǎng)殖戶對后市仍持悲觀態(tài)度，母豬成交低迷；豬病情況北方仍有發(fā)生，環(huán)比變化不大，淘汰母豬價格向正常價格回歸；壓欄略有增加，仔豬需求季節(jié)性反彈，仔豬價格低位反彈。短期來看，供應(yīng)仍存壓力，需求支撐一般，預(yù)計豬價弱勢震蕩；行業(yè)主動補欄減少明顯，去化后續(xù)易增難減，產(chǎn)能去化或持續(xù)。中長期，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流壓力增加明顯，產(chǎn)能或持續(xù)去化，周期底部位置特征明顯，仍然建議底部位置配置生豬養(yǎng)殖。1）數(shù)量端：10月能繁母豬存欄環(huán)比加速下行。根據(jù)涌益咨詢，10月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.85%（9月為-0.27%）；根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，10月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.44%（9月為-0.41%），其中規(guī)模場環(huán)比-0.35%，散戶環(huán)比-3.08%。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，9月能繁母豬存欄量為4240萬頭，環(huán)比0.004%。生豬出欄均重本周有所上行，根據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計，11月23日，全國商品豬出欄均重123.79kg，90kg以下占比5.84%，150kg以上占比6.21%。2）價格端：本周豬價震蕩。根據(jù)涌益咨詢，11月23日，商品豬出欄價為14.83元/kg，周環(huán)比+3.20%；規(guī)模場15公斤仔豬出欄價為310元/頭，周環(huán)比+6.53%；豬肉價為18.87元/kg，周環(huán)比+1.89%。二元母豬價格有所上行，根據(jù)wind，11月24日，二元母豬價格為29.77元/kg，周環(huán)比+0.07%。3）利潤端：本周生豬延續(xù)虧損。11月24日，自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖盈利為-212.55元/頭、-115.21元/頭。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，新五豐，巨星農(nóng)牧。
禽類養(yǎng)殖：白羽雞價格小幅震蕩，關(guān)注后續(xù)引種情況。本周由于經(jīng)營壓力和供應(yīng)波動，白羽雞價格小幅震蕩。據(jù)美國動植物衛(wèi)生檢驗局（APHIS），10月27日，美國阿拉巴馬州（Alabama）發(fā)現(xiàn)商業(yè)雞群感染高致病性禽流感，需持續(xù)關(guān)注后續(xù)美國祖代種雞引種情況據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，2023年10月祖代引種及自繁更新量在9萬套，環(huán)比+125.00%，同比-2.17%。目前祖代產(chǎn)能去化已傳導(dǎo)至父母代雞苗銷量，商品代價格上行周期預(yù)計2024H1啟動。截至11月24日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價7.68元/公斤，周環(huán)比-0.26%；毛雞養(yǎng)殖利潤-2.42元/羽。截至11月24日，快大雞、中速雞、土雞、烏骨雞全國均價分別為6.65/6.40/8.31/7.40元/斤。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
動保：景氣度持續(xù)改善，潛在成長性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，銷量回升持續(xù)，業(yè)績改善確定性較強。從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，2023年Q1/Q2/Q3/10月，圓環(huán)同比+6%/-6%/+13%/-13%，偽狂犬同比+16%/+12%/-5%/-29%。從產(chǎn)品周期角度，多數(shù)公司在產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能擴張上有積極變化，行業(yè)競爭格局邊際改善；非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)進展順利（亞單位疫苗如期上報應(yīng)急評價申請，正按照專家評審意見完善相關(guān)資料），有望進一步打開行業(yè)成長空間。相關(guān)標(biāo)的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
種業(yè)：轉(zhuǎn)基因品種審定公示，商業(yè)化應(yīng)用更近一步。基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，玉米現(xiàn)貨平均價為2700元/噸，周環(huán)比上行，11月USDA報告上調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；大豆現(xiàn)貨平均價為4889元/噸，周環(huán)比下行，11月USDA報告上調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；小麥現(xiàn)貨平均價為2996元/噸，周環(huán)比上行。根據(jù)11月9日NOAA的預(yù)測，預(yù)計厄爾尼諾現(xiàn)象將會持續(xù)到北半球的春季（2024年4月至6月），概率超過62%，持續(xù)關(guān)注對農(nóng)產(chǎn)品的影響。轉(zhuǎn)基因方面，10月17日國家農(nóng)作物品種審定委員會辦公室在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站上發(fā)布《關(guān)于第五屆國家農(nóng)作物品種審定委員會第四次審定會議初審?fù)ㄟ^品種的公示》，公示共包含轉(zhuǎn)基因玉米37個，轉(zhuǎn)基因大豆14個，數(shù)量超預(yù)期。其中轉(zhuǎn)基因玉米，從性狀端來看：大北農(nóng)22個（59%），杭州瑞豐9個（24%），北京糧元4個（11%），中種集團2個（5%）；從品種端來看：隆平高科8個，先正達4個，大北農(nóng)3個，登海種業(yè)2個，豐樂種業(yè)1個。若此次品種審定公示成功并順利取得生產(chǎn)經(jīng)營許可證，則可以趕上今年種子銷售季的開啟，短期關(guān)注轉(zhuǎn)基因種子的價格以及明年的制種面積和區(qū)域，長期關(guān)注行業(yè)競爭格局轉(zhuǎn)變以及各公司業(yè)績的量價齊升。相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、豐樂種業(yè)、登海種業(yè)、荃銀高科等。
寵物：外銷方面，隨海外客戶去庫結(jié)束看好四季度出口數(shù)據(jù)逐步改善，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年1-10月零售包裝狗食或貓食飼料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%/+1.9%/+37.1%/+18.7%；內(nèi)銷方面，根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2023年雙十一大促活動中，寵物食品增速為29.7%，遠高于其他消費賽道。上市公司旗下品牌表現(xiàn)亮眼，乖寶全網(wǎng)銷售額突破3.6億，同比增長約28%；佩蒂旗下爵宴全網(wǎng)銷售額突破2500萬，同比增長67%；中寵旗下領(lǐng)先品牌全渠道同比增長130%，均高于行業(yè)平均增速，持續(xù)看好頭部公司在國內(nèi)市場市占率的提升。相關(guān)標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
風(fēng)險提示
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