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政策端與需求端推動(dòng)仿制藥CRO行業(yè)快速發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好
　　政策端與需求端推動(dòng)仿制藥CRO行業(yè)快速發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好：（1）政策端：自2016年起，國(guó)家相繼出臺(tái)仿制藥一致性評(píng)價(jià)及帶量采購(gòu)相關(guān)政策，仿制藥企需通過(guò)一致性評(píng)價(jià)以及降低藥價(jià)獲得入圍資格，倒逼企業(yè)加大研發(fā)投入降低藥品生產(chǎn)成本，為仿制藥CRO行業(yè)帶來(lái)新的市場(chǎng)需求；另一方面，2017年起藥品上市許可持有人制度（MAH）的出臺(tái)催生了眾多中小型醫(yī)藥研發(fā)投資企業(yè)參與藥品研發(fā)投資，由于團(tuán)隊(duì)人員精簡(jiǎn)且成本敏感性高，傾向于將藥品研發(fā)外包給專業(yè)的研發(fā)機(jī)構(gòu)，為仿制藥CRO行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了新動(dòng)力。（2）需求端：中國(guó)人口老齡化加劇加速對(duì)藥品的需求，藥品可及性問(wèn)題日益凸顯，成為國(guó)內(nèi)仿制藥市場(chǎng)擴(kuò)容的長(zhǎng)期邏輯；同時(shí)，全球范圍內(nèi)多款大單品即將面臨專利懸崖，制藥企業(yè)希望在原研藥專利到期之前實(shí)現(xiàn)首仿、快仿，差異化競(jìng)爭(zhēng)也要求仿制藥企開發(fā)復(fù)雜劑型、特殊給藥途徑等高端仿制藥，選擇外包能有效提升研發(fā)效率、加快項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)奏，CRO的重要性日益凸顯。（3）供給端：目前已上市的仿制藥CRO企業(yè)有陽(yáng)光諾和、百誠(chéng)醫(yī)藥與萬(wàn)邦醫(yī)藥，行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)格局較好。
　　仿制藥CRO上市企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，發(fā)展路徑各不相同
　　陽(yáng)光諾和已搭建“藥學(xué)研究+臨床試驗(yàn)+生物分析”的綜合藥物研發(fā)服務(wù)平臺(tái)，并以此為依托自主立項(xiàng)多肽類和小核酸類創(chuàng)新藥項(xiàng)目；同時(shí)，公司大力拓展大臨床業(yè)務(wù)，有望在臨床業(yè)務(wù)端實(shí)現(xiàn)由BE試驗(yàn)向新藥臨床CRO的轉(zhuǎn)型。百誠(chéng)醫(yī)藥自主立項(xiàng)轉(zhuǎn)化及權(quán)益分成業(yè)務(wù)近年來(lái)快速發(fā)展，已達(dá)成多項(xiàng)合作協(xié)議；同時(shí)，公司憑借賽默制藥布局后端CDMO業(yè)務(wù)，有望實(shí)現(xiàn)仿制藥CRO+CDMO一體化服務(wù)。萬(wàn)邦醫(yī)藥現(xiàn)階段以BE試驗(yàn)業(yè)務(wù)為主體，以此為依托不斷向新藥大臨床外包服務(wù)轉(zhuǎn)型，同時(shí)多項(xiàng)自主立項(xiàng)轉(zhuǎn)化及權(quán)益分成項(xiàng)目也即將步入收獲期，有望打開成長(zhǎng)空間。
　　推薦及受益標(biāo)的
　　推薦標(biāo)的：CXO：藥明生物、諾思格、普蕊斯；科研服務(wù)：皓元醫(yī)藥、畢得醫(yī)藥、百普賽斯；制藥及生物制品：九典制藥、東誠(chéng)藥業(yè)、人福醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥；醫(yī)療器械：邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、戴維醫(yī)療、采納股份、華蘭股份、可孚醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光；零售藥店：益豐藥房、健之佳；中藥：太極集團(tuán)、羚銳制藥；醫(yī)療服務(wù)：國(guó)際醫(yī)學(xué)、美年健康、盈康生命、迪安診斷受益標(biāo)的：CXO：泰格醫(yī)藥、諾泰生物；科研服務(wù)：藥康生物、諾唯贊；制藥及生物制品：一品紅、海思科、科倫藥業(yè)、京新藥業(yè)、仙琚制藥、信立泰、貝達(dá)藥業(yè)、恩華藥業(yè)、艾迪藥業(yè)、百濟(jì)神州；中藥：片仔癀、康恩貝；零售藥店：大參林；醫(yī)療服務(wù)：愛爾眼科；醫(yī)療器械：金域醫(yī)學(xué)、聯(lián)影醫(yī)療、華大智造、新產(chǎn)業(yè)、亞輝龍、邁克生物；疫苗：智飛生物、百克生物
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：集采中標(biāo)后產(chǎn)品供應(yīng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，集采續(xù)約不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，其他政策及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。