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攜手華為成立智能汽車(chē)解決方案新公司，新公司有望吸引其他車(chē)企戰(zhàn)略持股
　　11月25日，公司與華為簽署《投資合作備忘錄》，擬合資成立一家提供智能汽車(chē)解決方案的公司，業(yè)務(wù)范圍涵蓋智能駕駛、智能座艙、智能汽車(chē)數(shù)字平臺(tái)、智能車(chē)云、AR-HUD、智能車(chē)燈等，將獲得華為全棧自研智能化技術(shù)加持。其中長(zhǎng)安擬持股比例不超過(guò)40%，且新公司后續(xù)有望獲得華為其他戰(zhàn)略合作伙伴車(chē)企及有戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的車(chē)企等的股權(quán)投資?？紤]到公司與華為合作深化后智能化水平有望大幅提升，我們維持公司2023-2025年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利分別為100.9 /105.0/110.6億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.02/1.06/1.11元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為17.5/16.8/16.0倍，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　與華為合作進(jìn)一步加深，公司汽車(chē)智能化水平有望更上一層樓
　　公司與華為通過(guò)HI模式深入推進(jìn)智能汽車(chē)業(yè)務(wù)合作，其中阿維塔11鴻蒙版上市7天大定數(shù)破5000臺(tái)；阿維塔12搭載鴻蒙OS 4和ADS 2.0，上市6天大定數(shù)突破15000臺(tái)；深藍(lán)也于8月16日與華為就智能化領(lǐng)域展開(kāi)合作，智能電動(dòng)業(yè)務(wù)有望加速發(fā)展。而此次與華為合資成立智能汽車(chē)解決方案新公司后，公司有望更大程度地獲得華為全方位智能化技術(shù)支持，從而推動(dòng)其汽車(chē)業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展。
　　華為智能汽車(chē)業(yè)務(wù)有望迎來(lái)加速滲透，產(chǎn)業(yè)鏈公司將全面受益
　　華為憑借自身智能化技術(shù)、品牌效應(yīng)、銷(xiāo)售服務(wù)等，通過(guò)零部件、HI、智選模式賦能車(chē)企，現(xiàn)已推出問(wèn)界新M7及M9、智界S7、阿維塔12等多款備受青睞的車(chē)型，其智能化技術(shù)尤為領(lǐng)先：(1)智能駕駛方面，ADS 2.02023年底有望實(shí)現(xiàn)全國(guó)無(wú)圖NCA；(2)智能座艙方面，鴻蒙4.0推動(dòng)出行體驗(yàn)不斷提升。于華為而言，借助長(zhǎng)安在中低端汽車(chē)市場(chǎng)的布局，更為緊密的合作有望推動(dòng)華為智能汽車(chē)業(yè)務(wù)打開(kāi)中低端市場(chǎng)。同時(shí)，鑒于新公司未來(lái)有望獲得更多有戰(zhàn)略?xún)r(jià)值車(chē)企的投資，相關(guān)車(chē)企有望獲華為進(jìn)一步賦能，國(guó)內(nèi)深度配套華為產(chǎn)業(yè)鏈的公司也將全面受益。此外，華為深化智能化業(yè)務(wù)布局，有望加速帶動(dòng)智駕行業(yè)技術(shù)進(jìn)步及落地。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：公司新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅上漲等。