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本期投資提示：
　　10月，我國(guó)鋰電出口美國(guó)金額和單價(jià)大幅增長(zhǎng)。23年10月，中國(guó)鋰電池出口美國(guó)金額達(dá)到104億元，同比增長(zhǎng)73%，環(huán)比增長(zhǎng)22%；鋰電池單只出口金額達(dá)到782元，同比增長(zhǎng)195%，環(huán)比增長(zhǎng)25%，突破21年至今新高。我們認(rèn)為，4Q23為美國(guó)新能源車(chē)進(jìn)入傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季，大儲(chǔ)項(xiàng)目投運(yùn)進(jìn)入年底關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中國(guó)動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池出口美國(guó)的數(shù)量增加，進(jìn)而帶動(dòng)單月出口金額和單只出口金額的逐月提升。
　　本周行情回顧：本周（2023/11/20-2023/11/24）滬深300指數(shù)跌幅0.84%，其中電力設(shè)備下跌3.45%，跑輸滬深300指數(shù)2.61pct，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第28；本周申萬(wàn)電力設(shè)備二級(jí)行業(yè)中，電機(jī)漲幅靠前，上漲0.37%，光伏設(shè)備跌幅靠前，下跌4.40%；截至2023年11月24日，今年以來(lái)申萬(wàn)電力設(shè)備指數(shù)累計(jì)下跌24.67%，跑輸滬深300指數(shù)16.05pct。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：本周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)下行，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低，氫氧化鋰、電解鈷、正極材料等環(huán)節(jié)價(jià)格小幅下跌，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈較為濃厚，未來(lái)碳酸鋰環(huán)節(jié)仍是決定電池企業(yè)成本壓力的重要因素。光伏方面，本周頭部企業(yè)價(jià)格有所下降，下跌至每公斤65-70元范圍，價(jià)格中樞下跌；本周硅片成交均價(jià)再次下行，P型M10,G12尺寸成交價(jià)格來(lái)到每片2.3元與3.3元人民幣左右，N型M10,G12尺寸成交價(jià)格來(lái)到每片2.4元與3.4元人民幣左右；本周電池片成交價(jià)格維持，P型M10電池片成交價(jià)格維持落在每瓦0.45元左右，而G12尺寸成交價(jià)格在供需錯(cuò)配下持續(xù)上抬至每瓦0.58元人民幣左右，N型TOPCon（M10）電池片價(jià)格下行落在每瓦0.5元人民幣左右，HJT（G12）電池片高效部分價(jià)格落在每瓦0.7元人民幣左右，觀察TOPCon與PERC電池片價(jià)差來(lái)到約每瓦5分人民幣左右；組件方面，本周182 PERC組件均價(jià)已來(lái)到每瓦0.98-1.03元人民幣，210價(jià)格暫時(shí)受電池片價(jià)格支撐穩(wěn)定保持每瓦1.03-1.08元人民幣，N型價(jià)格仍持續(xù)受到PERC沖擊、需求轉(zhuǎn)換等因素影響，N型TOPCon組件價(jià)格約每瓦1-1.2元人民幣之間，現(xiàn)貨價(jià)格也有出現(xiàn)每瓦約0.98元的價(jià)位。
　　公司動(dòng)態(tài)：中一科技將設(shè)立控股子公司投資新建8萬(wàn)噸先進(jìn)電子材料產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目；天合光能與菲律賓Citicore集團(tuán)簽訂700MW 210至尊組件供貨協(xié)議；寧德時(shí)代與Stellantis集團(tuán)簽署戰(zhàn)略諒解備忘錄，將在歐洲市場(chǎng)向Stellantis集團(tuán)供應(yīng)磷酸鐵鋰電池。
　　投資分析意見(jiàn)：電動(dòng)車(chē)筑底反彈行情正在演繹。市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)降速、產(chǎn)能過(guò)剩、盈利下行的擔(dān)憂已走過(guò)一段驗(yàn)證兌現(xiàn)期，鋰電板塊的增速底、估值底和預(yù)期底已至，盈利底或也出現(xiàn)，建議從穩(wěn)盈利和優(yōu)格局出發(fā)，同時(shí)兼顧預(yù)期彈性，推薦關(guān)注標(biāo)的寧德時(shí)代、信德新材、珠海冠宇、科達(dá)利、鵬輝能源、恩捷股份。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格底部企穩(wěn)疊加光伏裝機(jī)旺季來(lái)臨，建議關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)較好的輔材環(huán)節(jié)如膠膜、焊帶、光伏玻璃以及技術(shù)壁壘較高的電池環(huán)節(jié)，關(guān)注通威股份、福斯特、愛(ài)旭股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策出臺(tái)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期下降的風(fēng)險(xiǎn)；3）技術(shù)路線快速變化的風(fēng)險(xiǎn)。