>> 安信國際-醫(yī)藥行業(yè)周觀點(diǎn)：醫(yī)保談判啓動(dòng)，關(guān)注後續(xù)發(fā)展-231120
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝欣洳 |
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報(bào)告摘要
恒生指數(shù)上周（2023年11月12日至2023年11月19日）上漲1.46%。12個(gè)恒生行業(yè)中僅1個(gè)行業(yè)下跌，其余子行業(yè)均上漲。恒生醫(yī)療保健業(yè)繼下跌0.37%，跑輸恒生指數(shù)1.83個(gè)百分點(diǎn)，在12個(gè)恒生行業(yè)中排倒數(shù)第一名。
投資建議
未來建議關(guān)注以下幾個(gè)賽道：
1）創(chuàng)新藥：創(chuàng)新仍是主旋律，需緊密跟蹤相關(guān)企業(yè)的臨床試驗(yàn)進(jìn)展、商業(yè)化品種放量和產(chǎn)品海外授權(quán)情況。建議關(guān)注在手現(xiàn)金充足，集采負(fù)面影響基本出清，后備創(chuàng)新品種開啟第二增長曲線的Bigpharma如中國生物制藥（1177.HK）等；在研管線布局豐富，商業(yè)化產(chǎn)品處于快速放量階段的Biopharma如信達(dá)生物（1801.HK）、再鼎醫(yī)藥（9688.HK）等；重磅潛力品種即將獲批，在研產(chǎn)品臨床進(jìn)展順利的Biotech如康諾亞（2162.HK）等。
2）醫(yī)療器械：細(xì)分板塊眾多，重點(diǎn)關(guān)注國產(chǎn)化率較低、競爭格局良好、技術(shù)壁壘較高的子行業(yè)。建議關(guān)注微創(chuàng)醫(yī)療（0853.HK）、微創(chuàng)腦科學(xué)（2172.HK）等。
3）醫(yī)療服務(wù)及中藥：政策支持中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展。在去年Q4低基數(shù)背景下民營醫(yī)療服務(wù)板塊有望快速發(fā)展。建議關(guān)注固生堂（2273.HK）、海吉亞醫(yī)療(6078.HK)等。
4）CXO：CXO行業(yè)目前估值相對(duì)合理，配置性價(jià)比較高，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競爭優(yōu)勢，受益于海外需求穩(wěn)健增長，以海外業(yè)務(wù)為主的CXO企業(yè)業(yè)績持續(xù)向好。長期看推薦海外收入占比較高的一體化產(chǎn)業(yè)龍頭藥明康德(2359.HK)、康龍化成（3759.HK）等。
5）醫(yī)美：醫(yī)美行業(yè)如日方升，在Z時(shí)代年輕消費(fèi)群體的崛起、醫(yī)療技術(shù)逐步成熟等多重因素的影響下，中國醫(yī)美市場未來發(fā)展前景廣闊。建議關(guān)注巨子生物（2367.HK）等。
市場回顧：
恒生指數(shù)上周（2023年11月12日至2023年11月19日）上漲1.46%。12個(gè)恒生行業(yè)中僅1個(gè)行業(yè)下跌，其余子行業(yè)均上漲。恒生醫(yī)療保健業(yè)繼下跌0.37%，跑輸恒生指數(shù)1.83個(gè)百分點(diǎn)，在12個(gè)恒生行業(yè)中排倒數(shù)第一名。
個(gè)股表現(xiàn)：前周恒生醫(yī)療保健行業(yè)企業(yè)142家上漲，90家下跌。其中，萬嘉集團(tuán)(0401.HK)單周漲幅達(dá)26.92%，居行業(yè)漲幅榜首位。此外，華領(lǐng)醫(yī)藥B(2552.HK)、泰凌醫(yī)藥(1011.HK)、HKEHOLDINGS(1726.HK)漲幅居前，分別上漲18.24%、18.18%和17.92%。康寧杰瑞制藥-B(9966.HK)單周跌幅達(dá)51.99%，居行業(yè)跌幅榜首位。此外，邁博藥業(yè)-B(2181.HK)、興科蓉醫(yī)藥(6833.HK)、北海康成-B(1228.HK)跌幅相對(duì)較大。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
1）2023年國家醫(yī)保談判于11月17日在北京全國總工會(huì)國際交流中心舉行，總共為期四天。據(jù)國家醫(yī)保局公告，今年共有390個(gè)藥品通過初步形式審查，通過正式形式審查的有386個(gè)，而最終進(jìn)入談判/競價(jià)環(huán)節(jié)的僅168個(gè)藥品。最終結(jié)果有望于12月左右公布。（醫(yī)藥云端）
2）11月16日，上海陽光醫(yī)藥網(wǎng)發(fā)布聯(lián)采辦《關(guān)于公布全國藥品集中采購（GY-YD2023-2）中選結(jié)果的通知》，本次集采（第九批）中選結(jié)果將于2024年3月實(shí)施，具體執(zhí)行日期以各地發(fā)布通知為準(zhǔn)。（醫(yī)藥云端）
重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：
【禮來（LLY.N）】11月14日，據(jù)CDE官網(wǎng)顯示，擬將禮來遞交的AD新藥Donanemab上市申請(qǐng)納入優(yōu)先審評(píng)，用于治療早期阿爾茨海默病。治療應(yīng)該在患者處在疾病輕度認(rèn)知障礙階段或輕度癡呆階段時(shí)開始，該人群也是臨床試驗(yàn)中開始本品治療的人群。（insight）
【華東醫(yī)藥（000963.SZ）】11月13日，華東醫(yī)藥發(fā)布公告稱，全資子公司杭州中美華東從美國Kiniksa公司引入的注射用利納西普（ARCALYST？，Rilonacept）上市申請(qǐng)獲NMPA正式受理，用于治療成人和12歲及以上兒童的冷吡啉相關(guān)的周期性綜合征（CAPS），包括家族性寒冷型自身炎癥綜合征（FCAS）和穆-韋二氏綜合征（MWS）。
11月15日，據(jù)CDE臨床試驗(yàn)登記與信息公示平臺(tái)，華東醫(yī)藥注射用DR30206啟動(dòng)臨床，用于治療晚期實(shí)體瘤。（insight）
【信達(dá)生物（1801.HK）】奧雷巴替尼片（商品名：耐立克？）正式獲中國國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準(zhǔn)，用于治療對(duì)一代和二代酪氨酸激酶抑制劑（TKI）耐藥和/或不耐受的慢性髓細(xì)胞白血病慢性期成年患者。這是該產(chǎn)品繼2021年首次獲批、并成功納入2022版國家醫(yī)保藥品目錄后的又一重要進(jìn)展，將惠及更廣泛的中國CML患者。（信達(dá)生物）
風(fēng)險(xiǎn)提示：
政策風(fēng)險(xiǎn)、藥品研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、藥品質(zhì)量等突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)等。
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