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工業(yè)金屬
　　鋁：云南減產(chǎn)落地，鋁價(jià)企穩(wěn)回升
　　本周鋁價(jià)周環(huán)比上漲0.05%，目前電解鋁行業(yè)平均噸盈利處于2018元的水平，周環(huán)比增加9元?；久鎭?lái)看，下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，鋁下游開(kāi)工率整體偏弱。庫(kù)存方面，云南減產(chǎn)落地后電解鋁延續(xù)去庫(kù)。供給端，周內(nèi)電解鋁供應(yīng)端維持收緊狀態(tài)，據(jù)SMM，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)基本完成初步的停產(chǎn)計(jì)劃，目前涉及到的停產(chǎn)總產(chǎn)能略有超預(yù)期，預(yù)計(jì)減產(chǎn)總產(chǎn)能或達(dá)120萬(wàn)噸左右。綜合來(lái)看，供給端云南減產(chǎn)落地，需求端仍然偏弱，供需雙弱下預(yù)計(jì)未來(lái)鋁價(jià)將偏穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)注國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)情況。建議關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份、天山鋁業(yè)、神火股份等。
　　銅：銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)，上行缺乏動(dòng)能
　　本周銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。宏觀上，本周各國(guó)央行各表其態(tài)，整體對(duì)加息的言論偏緊，宏觀做多情緒偏弱?；久嫔?，交割換月臨近，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊；需求端上雖然當(dāng)前訂單情況較好，但下游新增訂單偏弱。展望后市，當(dāng)前商品對(duì)于高位美元的反應(yīng)有所鈍化，美元最強(qiáng)勢(shì)的階段或已告一段落，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏好上升，疊加后續(xù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策利好預(yù)期升溫，板塊逢低積極配置，看多國(guó)內(nèi)需求為主導(dǎo)的商品，建議關(guān)注洛陽(yáng)鉬業(yè)、金誠(chéng)信、西部礦業(yè)、銅陵有色等。
　　貴金屬：金價(jià)延續(xù)上行趨勢(shì)，重回2000美元/盎司點(diǎn)位
　　本周金價(jià)回升。美聯(lián)儲(chǔ)公布紀(jì)要重申將謹(jǐn)慎行事，并沒(méi)有流露結(jié)束加息周期的意愿，但黃金價(jià)格并未受影響，在美元指數(shù)的走弱支撐下重新站上2000美元/盎司點(diǎn)位。與此同時(shí)，滬金在人民幣升值的影響下有所回落，黃金內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)分化。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，通脹及就業(yè)市場(chǎng)有所降溫，短期內(nèi)加息預(yù)期已經(jīng)平息，同時(shí)市場(chǎng)已經(jīng)提前定價(jià)降息。但后續(xù)在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的推動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)加息及降息預(yù)期的博弈或?qū)⒊掷m(xù)影響金價(jià)。從中長(zhǎng)期維度看，加息已經(jīng)確認(rèn)進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)預(yù)期24年5月開(kāi)始降息，且24年內(nèi)計(jì)入100bp降息預(yù)期，金價(jià)長(zhǎng)期向上空間較為確定。建議關(guān)注銀泰黃金、山東黃金、招金礦業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、貨幣政策超預(yù)期收縮、美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期、美國(guó)通脹持續(xù)維持高位等。