>> 德邦證券-國防軍工行業(yè)周報：我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術試驗衛(wèi)星發(fā)射成功，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設有望進入加速階段-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 804KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
何思源 |
| 行業(yè)名稱： |
互聯(lián)網(wǎng) |
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無限制-登錄即可下載 |
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市場表現(xiàn)：本周（2023.11.20-2023.11.24）上證綜指漲跌幅為-0.44%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-2.45%，中證軍工漲跌幅為-1.75%。本周中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為2.31%，漲跌幅排名為26/30；本周申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為-2.25%，漲跌幅排名為27/31。年初至今上證綜指漲跌幅為-1.56%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-17.42%，中證軍工漲跌幅為-9.01%。中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為-6.59%，漲跌幅排名為19/30；申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為-4.67%，漲跌幅排名為18/31。
板塊估值：估值已經處于近五年來的低位。目前，中信國防軍工指數(shù)PE-TTM為63.69，處于過去5年37.10%分位。申萬國防軍工指數(shù)PE-TTM為50.95，處于過去5年4.53%分位。軍工板塊安全邊際較高。
本周觀點：我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術試驗衛(wèi)星發(fā)射成功，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設有望進入加速階段。2023年11月23日18時，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號丁運載火箭遠征三號上面級，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術試驗衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進入預定軌道，發(fā)射任務獲得圓滿成功。中期來看，我們認為國防武器裝備建設的確定性和持續(xù)性都較高，行業(yè)的景氣度沒有問題。結合整體的估值水平，板塊中長期配置的勝率和賠率已經很高，板塊總體進入左側配置布局區(qū)間。短期來看，結合近期產業(yè)鏈調研情況，我們發(fā)現(xiàn)行業(yè)需求已經出現(xiàn)積極型號，改善的曙光已經顯現(xiàn)。我們建議在整體配置思路上建議優(yōu)選新方向，如衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、激光武器、無人機、遠火等相關標的，適當配置國企改革核心受益標的。
國防軍工投資主線：1.隨著軍費的相對值和絕對值提高，主機廠訂單有望持續(xù)簽訂，建議關注【航發(fā)動力】【中航西飛】【中航沈飛】等具有核心壁壘的主機廠商。直升機主機廠同樣有望收獲產品訂單，帶動產業(yè)鏈景氣提升，建議關注【中直股份】【安達維爾】；2.下游產能釋放有望帶動中上游產業(yè)景氣提升，【鋼研高納】【圖南股份】【西部超導】【華秦科技】【中航重機】【派克新材】【三角防務】【航宇科技】等航發(fā)產業(yè)鏈中上游公司業(yè)績較好，顯示出航發(fā)產業(yè)鏈仍然為長坡厚雪的優(yōu)質賽道，因此我們持續(xù)看好該賽道后期的發(fā)展?jié)摿Γ?.新增、存量設備國產化替代，信息化比例逐漸提高的國防信息化相關標的。該賽道不易受到原材料價格上漲波動影響，當前時點仍具有較好的增長確定性，建議關注標的【紫光國微】【振華科技】【新雷能】等；4.無人機在新型作戰(zhàn)體系中地位越來越重要，未來在外貿市場也可能取得突破，建議關注【航天彩虹】【中無人機】等；5.我國航天發(fā)射進展喜人，衛(wèi)星產業(yè)或因此受益，建議關注【鋮昌科技】【振芯科技】【盟升電子】【臻鐳科技】【國光電氣】【航天電子】。
風險提示：軍品訂單釋放和交付不及預期；業(yè)績增長不及預期；國企改革推進較緩。
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