>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評-231128
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①明泰鋁業(yè)在投資者互動平臺上表示，公司義瑞新材計劃投資約8O億元用于年產70萬噸綠色新型鋁合金材料項目和年產25萬噸新能源電池材料項目。目前，公司已投產熱軋和部分冷軋設備，再生鋁產能總量已超過100萬噸。
?、诟呤㈩A計，明年全球原鋁短缺將達到123萬噸，幾乎是2023年供應缺口的兩倍。高盛預計，在未來12個月內，鋁價格將升至每噸2600美元。
1)上游：山西因10月下旬以來幾次礦山事故而責令呂梁金明礦業(yè)和中國鋁業(yè)楊家山鋁礦停產整頓，三門峽鋁土礦因復墾要求而開采受限致晉豫鋁土礦供給偏緊而價格上漲，使中國企業(yè)積極尋求進口鋁土礦或促12月進口量環(huán)比增加，幾內亞和澳洲鋁土礦以執(zhí)行長單為主促價格上漲或持穩(wěn)，使中國港口鋁土礦到港量較上周增加;三門峽某氧化鋁廠因鋁土礦供給緊張和品位下降而有70萬噸產能停產，河北文豐氧化鋁廠因熱電廠設備故障致480萬噸產能減半運行至11月底，呂梁冬季環(huán)保擬限制氧化鋁生產但暫未執(zhí)行，疊加廣西華銀鋁業(yè)120萬噸氧化鋁產能投料開產，或使國內12月氧化鋁生產量環(huán)比增加，云南電解鋁產能減產預期引導下游需求預期趨弱而剛需采購為主，鋁土礦價處高位但液堿價格下降使氧化鋁生產成本升至2760元/噸以上，內蒙古康鴻新材料600萬噸氧化鋁項目開工建設且或于2024年陸續(xù)投產;國內天氣轉冷致廢鋁拆解廠開工有所下降而供給略減，使國內廢鋁持貨裔捂貨惜售或擇高出貨，重熔棒等下游新增訂單未見好轉和利潤薄弱甚至虧損而剛需采購致現(xiàn)貨成交一般;國內電解鋁10月生產量中鋁水比例由73.2%降至70.3%，理論加權平均完全成本降至1620元/噸以上，云南電解鋁產能因枯水期限電已經完成117萬噸減產，但是白音華剩余20萬噸新增產能仍在通電啟槽，或使國內電解鋁12月生產量環(huán)比略增;滬倫鋁價比值高于近五年平均值，進口窗口漸趨打開或增大中國電解鋁進口量，但中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周增加；中國主要消費地鋁錠出庫量較上周增加，進口鋁減少和云南兌現(xiàn)減產使中國電解鋁社會庫存量較上周減少；倫金所電解鋁庫存量較昨日減少；以上說明華東持貨商出貨為主致現(xiàn)貨供給相對充足但成交一般，中原和華南現(xiàn)貨供給收緊且成交尚可。
2)下游:國內鋁棒下游需求疲弱而僅愿逢低采購致現(xiàn)貨成交不佳，使中國主流消費地鋁棒出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少；傳統(tǒng)消費淡季來臨致下游需求預期趨弱，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產能開工率較上周持平，其中鋁型材(建筑型材訂單越發(fā)清淡，多數(shù)建筑型材加工企業(yè)對12月及24年持消極情緒；光伏型材已無顯著增勢，華東部分汽車型材廠因終端車企年底沖銷量而11月少數(shù)企業(yè)訂單增加）產能開工率較上周下降；鋁線纜（江蘇與河北國網訂單施工集中而生產忙碌且成品庫存較低，河南與山東鋁線纜企業(yè)訂單持續(xù)到11月底，排產計劃有所緩和或使12月減產，但將稍微提高成品庫存量)、鋁板帶（鋁板帶企業(yè)訂單增減均有，下游提貨情緒較為穩(wěn)定，龍頭鋁板帶企業(yè)產能開工率保持穩(wěn)定)、鋁箔（傳統(tǒng)消費淡季臨近和海外需求趨弱，包裝箔和空調箔及電池箔等大部分鋁箔產品需求低位運行）、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產車輪轂等汽車零部件，維持下游市場份額或完成鋁水合金化任務，使原生鋁合金維持當前生產狀態(tài)，但部分企業(yè)因需求不足而產成品庫存增加)、再生鋁合金(再生鋁大廠汽車訂單較為飽滿甚至小幅增加，但是仍有部分企業(yè)因新增訂單減少或降低資金壓力而下調產能開工率)產能開工率較上周持平;以上說明國內電解鋁下游剛需采購或逢低補庫而現(xiàn)貨成交尚可。
因此，預計氧化鋁價格或有反彈，關注2750-2850附近支撐位及3000-3100附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢低試多主力合約;(觀點評分:1)
預計滬鋁價格或保持寬幅震蕩，關注18400-18500附近支撐位及19600-200附近壓力位，建議投資者暫時觀望或逢低布局多單。(觀點評分:0)
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