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事件：23年11月22日-30日，吉比特重點(diǎn)產(chǎn)品《不朽家族》計(jì)費(fèi)刪檔測(cè)試。
　　點(diǎn)評(píng)：《不朽家族》測(cè)試中游戲特色展露明顯，玩家積極討論反饋熱度高漲。日式西幻題材放置類(lèi)游戲《不朽家族》已于11月22日上午10點(diǎn)開(kāi)啟計(jì)費(fèi)刪檔測(cè)試，注冊(cè)通道開(kāi)放后短時(shí)間內(nèi)測(cè)試名額就被搶注至上限。1）官方PV受廣泛關(guān)注。11月22日《不朽家族》官方在B站發(fā)布世界觀PV，截至27日，播放量已超26.4萬(wàn)，玩家討論熱度不減。2）玩家測(cè)試反饋較熱烈，評(píng)價(jià)整體偏正面，但亦同時(shí)顯露游戲優(yōu)缺點(diǎn)，測(cè)試觸及實(shí)處。根據(jù)TapTap，截至11月27日，《不朽家族》測(cè)試服累計(jì)收到230條評(píng)價(jià)，平均評(píng)分7.5/10。好評(píng)主要集中在畫(huà)風(fēng)精美、玩法養(yǎng)肝、產(chǎn)品定位精準(zhǔn)等方面。部分玩家建議游戲在前期新手引導(dǎo)、玩法多樣性方面再做改進(jìn)。批評(píng)的聲音大多針對(duì)玩法套路化、劇情缺少新意、配音質(zhì)量差等問(wèn)題。我們認(rèn)為，測(cè)試發(fā)現(xiàn)游戲存在缺漏或?qū)賵F(tuán)隊(duì)預(yù)期內(nèi)情況，仍有望針對(duì)測(cè)試反饋?zhàn)龀龇e極調(diào)整。吉比特董事長(zhǎng)盧竑巖在三季度業(yè)績(jī)會(huì)上提到《不朽家族》“本身還存在一些設(shè)計(jì)思路上的問(wèn)題”。整體上看，《不朽家族》采取的仍然是雷霆游戲最擅長(zhǎng)的放置類(lèi)玩法路線(xiàn)，以輕量級(jí)放置和日系美術(shù)的畫(huà)風(fēng)吸引玩家，后期以偏重度的卡牌玩法創(chuàng)收。若23年暑期因優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品集中上線(xiàn)，造成的游戲買(mǎi)量激烈競(jìng)爭(zhēng)在后續(xù)有所緩解，結(jié)合高漲的玩家熱度，《不朽家族》有望在上線(xiàn)后多個(gè)季度持續(xù)提供穩(wěn)定增量?！讹w吧龍騎士》和《勇者與裝備》上線(xiàn)后表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)對(duì)23Q4業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較小，但能以輕量化的玩法設(shè)計(jì)，探索并提升吉比特在泛用戶(hù)端的買(mǎi)量&用戶(hù)獲取能力。根據(jù)七麥數(shù)據(jù)，飛行射擊手游《飛吧龍騎士》8月11日上線(xiàn)以來(lái)在App Store暢銷(xiāo)游戲榜日均排名為53，近期排名有一定下滑，或因玩法設(shè)計(jì)難以留住小R玩家。西幻題材放置類(lèi)游戲《勇者與裝備》8月21日率先上線(xiàn)微信小游戲平臺(tái)，體現(xiàn)公司對(duì)高潛力小游戲賽道的重視。根據(jù)微信小游戲排行榜數(shù)據(jù)，《勇者與裝備》10月24日達(dá)到當(dāng)月最高暢銷(xiāo)榜排名，37名。
　　后續(xù)新品儲(chǔ)備豐富，多款自研新游等待發(fā)布。1）吉比特使用Unreal引擎制作的硬核第一人稱(chēng)射擊游戲《Outpost: Infinity Siege（重裝前哨）》定于24M2在Steam上線(xiàn)，作為進(jìn)軍FPS領(lǐng)域的首次嘗試，《重裝前哨》目標(biāo)是在海內(nèi)外市場(chǎng)打響品牌名聲。2）休閑抽卡3D云養(yǎng)貓題材類(lèi)游戲《超喵星計(jì)劃》截至23年11月17日在TapTap擁有17萬(wàn)預(yù)約量。3）根據(jù)吉比特官方，多款MMO新品在申請(qǐng)版號(hào)階段，SLG產(chǎn)品在研期待拓品類(lèi)，產(chǎn)品線(xiàn)儲(chǔ)備豐富。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：受匯率波動(dòng)產(chǎn)生收益減少、《問(wèn)道手游》《一念逍遙》等核心產(chǎn)品流水下滑的影響，公司3季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期，下調(diào)23/24/25年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至11.68/14.02/16.15億元（相對(duì)上次預(yù)測(cè)分別-29/-26/-24%）。《不朽家族》熱度高，有望在買(mǎi)量競(jìng)爭(zhēng)烈度較低時(shí)上線(xiàn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽控暙I(xiàn)，公司現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)預(yù)測(cè)PE 16/13/12倍，估值具備向上空間，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、新上線(xiàn)游戲表現(xiàn)不佳、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)