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黑五網(wǎng)一綜述：再創(chuàng)新高，線上好于線下。1)據(jù)Adobe，黑五當(dāng)天美國(guó)線上銷售額達(dá)98億美元/+7.5%，再創(chuàng)新紀(jì)錄且增速好于過去2年；2020-22年銷售額分別為90.3/89.2/91.2億元，增速為21.5/-1.2/2.2%；2)據(jù)萬事達(dá)卡Spendingpulse，黑五期間美國(guó)零售銷售額同增2.5%(不含汽車銷售、未考慮通脹因素)，周五的電商銷售額同增8.5%，實(shí)體店內(nèi)銷售額同增1.1%；3)網(wǎng)一：據(jù)Adobe，“網(wǎng)絡(luò)星期一”在線支出將達(dá)約124億美元，增速約9.7%，創(chuàng)歷史新高；此外據(jù)Salesforce、Criteo等數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，網(wǎng)一銷售均錄得增長(zhǎng)。
　　黑五消費(fèi)新變化：性價(jià)比消費(fèi)居上，移動(dòng)端購(gòu)物超越PC端。據(jù)Adobe：1)產(chǎn)品品類：最暢銷的商品是智能手表、電視等電子產(chǎn)品，以及玩具和游戲，家庭維修工具表現(xiàn)不佳；最暢銷的產(chǎn)品與折扣最大的產(chǎn)品直接相關(guān)；2)消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感度提升，黑五期間約7900萬美元的銷售額來自選擇先買后付方式支付的消費(fèi)者，同增47%；3)受益KOL和社媒廣告的推動(dòng)，來自移動(dòng)購(gòu)物的銷售額占比首次超過PC端(2021-22年分別為44/48%)；4)折扣力度：玩具/電子產(chǎn)品/服裝平均折扣分別達(dá)28/27/24%，上年分別為22%/基本持平/19%。
　　黑五各平臺(tái)新變化：多方角力，新勢(shì)力整崛起，老將仍強(qiáng)勢(shì)。1)Tik TokShop、Temu、Shein等新興平臺(tái)均加入本次黑五，呈現(xiàn)多方“混戰(zhàn)”；2)戰(zhàn)線拉長(zhǎng)：亞馬遜(美國(guó)站)大促時(shí)間為11月17-27日，總天數(shù)為11天，上年為11月24-28日；Tik Tok Shop、Temu、Shein均是10月底/11月初開啟大促，總天數(shù)為25-47天不等；3)促銷力度/玩法更為多樣，如Temu發(fā)放100/200美金大額優(yōu)惠券；4)雖年初以來Shein/Temu增長(zhǎng)迅猛對(duì)亞馬遜形成一定分流，但亞馬遜依托完備的物流體系、Prime會(huì)員體系及積累多年的品牌認(rèn)知，仍雄踞北美電商市場(chǎng)榜一；且海外政策端或仍存在博弈點(diǎn)。
　　繼續(xù)推薦跨境電商板塊：1)復(fù)盤本屆黑五網(wǎng)一，海外性價(jià)比消費(fèi)風(fēng)潮已起；考慮到通脹及儲(chǔ)蓄降低的影響，我們預(yù)計(jì)對(duì)折扣、低價(jià)商品的追求仍將持續(xù)；2)國(guó)內(nèi)跨境電商基于產(chǎn)業(yè)集群輸出價(jià)格優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)力依舊存在，將充分受益海外消費(fèi)還款；3)跨境電商邁入4.0時(shí)代，頭部整合、擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)將有更多看點(diǎn)；3)跨境B2C推薦華凱易佰/安克創(chuàng)新/吉宏股份/致歐科技/賽維時(shí)代，受益三態(tài)股份/子不語；跨境B2B推薦小商品城/焦點(diǎn)科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外通脹及衰退風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅及其它貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈管理風(fēng)險(xiǎn)、亞馬遜平臺(tái)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇等