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黃金:投機(jī)期已過，步入流動(dòng)性驗(yàn)證階段
　　歷史復(fù)盤來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息的金融屬性拐點(diǎn)往往帶來金價(jià)上漲，本質(zhì)是流動(dòng)性預(yù)期的改善，但本輪加息伴隨強(qiáng)縮表，以及近期巴以沖突透支避險(xiǎn)因素帶來的金價(jià)上漲，并且目前高通脹未消高利率時(shí)間軸不確定，導(dǎo)致本輪高利率階段與以往有本質(zhì)差異。或在24年降息預(yù)期確定前，黃金先抑后揚(yáng)。
　　推薦標(biāo)的:紫金礦業(yè)，受益標(biāo)的:銀泰黃金、山東黃金、恒邦股份等
　　中重稀土:需求端蓄勢(shì)，剛性供給強(qiáng)化價(jià)格彈性
　　供給端國(guó)內(nèi)稀土資源整合持續(xù)，中重稀土供給剛性。疊加緬甸局勢(shì)動(dòng)蕩，礦端生產(chǎn)擾動(dòng)，全球供給進(jìn)一步縮量。需求端，新能源汽車單電機(jī)升級(jí)多電機(jī)、風(fēng)電“最差”時(shí)間已過，行業(yè)周期拐點(diǎn)已現(xiàn)。疊加國(guó)內(nèi)資源整合以及人形機(jī)器人“期權(quán)”，中重稀土大周期底部特征明顯，預(yù)計(jì)2023-2025年中重稀土供需缺口分別為1795/3168/4398噸，價(jià)格中樞有望抬升。
　　受益標(biāo)的:廣晟有色、中國(guó)稀土以及有a的磁材金力永磁
　　靶材:先進(jìn)制造突圍，靶材蓄勢(shì)待發(fā)
　　在半導(dǎo)體行業(yè)景氣度提升，平面顯示行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，光伏行業(yè)HJT滲透率增加背景下，隨著高端靶材的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加快推進(jìn)，靶材的種類和生產(chǎn)技術(shù)提升，將拉動(dòng)對(duì)國(guó)產(chǎn)靶材的需求量，行業(yè)公司將受益。
　　受益標(biāo)的:有研新材、江豐電子、阿石創(chuàng)等
　　鋁熱傳輸:應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)擴(kuò)張，工藝壁壘強(qiáng)化景氣周期
　　隨著新能源車?yán)m(xù)航能力的提升、疊加國(guó)內(nèi)自主科技持續(xù)放量，散熱成為核心矛盾之一。目前水冷逐漸替代風(fēng)冷行程共識(shí)，水冷板的相關(guān)材料鋁熱傳輸除新能源單耗提升提景氣度以外，隨著儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用場(chǎng)景擴(kuò)張，龍頭公司或搶跑行業(yè)實(shí)現(xiàn)加速成長(zhǎng)受益標(biāo)的:華峰鋁業(yè)、銀邦股份等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表超預(yù)期，地緣政治影響，下游需求不及預(yù)期，海外稀土礦山供給釋放超預(yù)期，靶材生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能過剩等。