>> 華泰期貨-鋅日報：下游觀望為主，鋅價震蕩運行-231130
| 上傳日期： |
2023/11/30 |
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| 567KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
國內(nèi)冶煉端暫未受到礦端影響，整體供應(yīng)偏高，疊加消費邊際走弱，鋅價上方承壓，但礦端遠期供應(yīng)偏緊，對鋅價有一定支撐，預(yù)計短期內(nèi)鋅價震蕩調(diào)整運行，建議中性思路對待。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-0.53美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降90元/噸至21110元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為70元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降120元/噸至21120元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降30元/噸至80元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降90元/噸至21100元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為60元/噸。
期貨方面：11月29日滬鋅主力合約開于21140元/噸，收于20920元/噸，較前一交易日跌225元/噸，全天交易日成交139203手，較前一交易日增加11814手，全天交易日持倉86859手，較前一交易日增加4319手，日內(nèi)價格偏弱震蕩，最高點達到21240元/噸，最低點達到20910元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于20915元/噸，收于20830元/噸，較昨日午后跌90元/噸，夜間價格震蕩。
近日鋅下游市場觀望為主，接貨積極性偏弱，現(xiàn)貨成交冷清。供需方面，國內(nèi)部分礦山減產(chǎn)，預(yù)計或到2024年復(fù)產(chǎn)，疊加在國內(nèi)冬儲背景下，冶煉廠積極采購，礦端供應(yīng)趨緊。冶煉方面，煉廠端短期開工暫未受影響，生產(chǎn)以消耗庫存為主，當(dāng)前市場貨源流通收緊，廠家提前采購儲備原料較為積極。需求方面，北方環(huán)保影響下，鍍鋅消費疲軟；壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費變化，但汽車配件領(lǐng)域略有好轉(zhuǎn)，整體變動不大。氧化鋅企業(yè)剛需采購為主。
庫存方面：截至11月27日，SMM七地鋅錠庫存總量為8.91萬噸，較上周同期減少1.45萬噸。截止11月29日，LME鋅庫存為226800噸，較上一交易日增加17025噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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