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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　使用截至2023年11月28日的數(shù)據(jù)更新行業(yè)打分表，農(nóng)業(yè)、煤炭、傳媒、醫(yī)藥、電子、軍工等行業(yè)排名靠前，其中傳媒、煤炭、醫(yī)藥、軍工、農(nóng)業(yè)排名邊際改善。綜合考慮主觀邏輯，我們認(rèn)為市場(chǎng)正在提前布局2024年，此時(shí)低位的科技成長(zhǎng)板塊與周期資源板塊或更容易受到青睞。
　　摘要：
　　排名高低方面，農(nóng)業(yè)、煤炭、傳媒、醫(yī)藥、電子、軍工等居前。綜合得分排名靠前的行業(yè)有：農(nóng)業(yè)、煤炭、傳媒、醫(yī)藥、電子、軍工、商貿(mào)、化工等。綜合得分排名靠后的行業(yè)有：電新、計(jì)算機(jī)、家電、輕工、銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、建筑等。邊際變化方面，傳媒、煤炭、醫(yī)藥、軍工、食飲、農(nóng)業(yè)等排名上升。邊際變化有時(shí)比排名結(jié)果更有信號(hào)意義，一般建議重點(diǎn)關(guān)注排名較高且邊際改善的行業(yè)。本期打分表中傳媒、煤炭、醫(yī)藥、軍工、食飲、農(nóng)業(yè)等行業(yè)排名提高較多；另一方面，鋼鐵、汽車、建筑、輕工、計(jì)算機(jī)、銀行、化工、非銀等行業(yè)排名下降較多。
　　權(quán)重敏感性方面，農(nóng)業(yè)、煤炭、軍工、鋼鐵、電新等行業(yè)較不敏感。為評(píng)估權(quán)重組合變化所帶來(lái)的影響，我們分析三種不同權(quán)重組合下的排名結(jié)果差異度大小，據(jù)此判斷排名結(jié)果的一致性，即其對(duì)權(quán)重選擇的敏感性。目前農(nóng)業(yè)、煤炭、軍工、鋼鐵、電新、醫(yī)藥等行業(yè)的排名對(duì)權(quán)重的敏感性較低，而建筑、汽車、公用、家電、有色等行業(yè)的排名對(duì)權(quán)重的敏感性較高。風(fēng)格動(dòng)線方面，消費(fèi)、周期和成長(zhǎng)平均排名居前，金融與穩(wěn)定回落。必選消費(fèi)、成長(zhǎng)可選消費(fèi)兩大板塊平均排名上行；周期資源板塊基本穩(wěn)定，排名第二；金融與穩(wěn)定板塊平均排名下行，排名靠后。
　　主觀分析方面，市場(chǎng)正在著手布局2024年，低位的科技成長(zhǎng)板塊與周期資源板塊更容易受到青睞。綜合考慮客觀排名、排名變化和主觀邏輯，我們認(rèn)為：隨著年底將至，機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始著手布局2024年，此時(shí)行業(yè)月度打分排名與年度排名重合度較高，兩者形成一定呼應(yīng)。主觀上看，低位的科技成長(zhǎng)板塊與周期資源板塊后續(xù)或?qū)⑹艿劫Y金青睞。
　　AIA-Timing多頭組合倉(cāng)位方面，目前100%。我們密切跟蹤國(guó)君量化配置團(tuán)隊(duì)擇時(shí)觀點(diǎn)，據(jù)此在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)及時(shí)調(diào)整模擬組合整體倉(cāng)位。最近一次調(diào)倉(cāng)是在2023年6月8日上調(diào)模擬組合倉(cāng)位5%至100%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型設(shè)計(jì)的主觀性，歷史數(shù)據(jù)有偏，回測(cè)時(shí)間較短，超額收益均值回歸，高換手無(wú)法實(shí)現(xiàn)。