>> 華泰期貨-鋅日報：需求表現偏差，鋅價弱勢震蕩-231201
| 上傳日期： |
2023/12/1 |
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| 568KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
國內冶煉端暫未受到礦端影響，整體供應偏高，疊加消費邊際走弱，鋅價上方承壓，但礦端遠期供應偏緊，對鋅價有一定支撐，預計短期內鋅價震蕩調整運行，建議中性思路對待。
核心觀點
■市場分析
現貨方面：LME鋅現貨升水為-9.01美元/噸。SMM上海鋅現貨價較前一交易日下降170元/噸至20940元/噸，SMM上海鋅現貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至105元/噸，SMM廣東鋅現貨價較前一交易日下降190元/噸至20930元/噸。SMM廣東鋅現貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至95元/噸，SMM天津鋅現貨價較前一交易日下降150元/噸至20950元/噸。SMM天津鋅現貨升貼水較前一交易日上漲55元/噸至115元/噸。
期貨方面：11月30日滬鋅主力合約開于20915元/噸，收于20765元/噸，較前一交易日跌300元/噸，全天交易日成交149665手，較前一交易日增加10462手，全天交易日持倉93022手，較前一交易日增加6163手，日內價格偏弱震蕩，最高點達到20935元/噸，最低點達到20675元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于20720元/噸，收于20690元/噸，較昨日午后跌75元/噸，夜間價格震蕩。
近日鋅下游接貨積極性偏弱，鍍鋅板塊暫無明顯好轉。供需方面，國內部分礦山減產，預計或到2024年復產，疊加在國內冬儲背景下，冶煉廠積極采購，礦端供應趨緊。冶煉方面，煉廠端短期開工暫未受影響，生產以消耗庫存為主，當前市場貨源流通收緊，廠家提前采購儲備原料較為積極。需求方面，北方環(huán)保影響下，鍍鋅消費疲軟；壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費變化，但汽車配件領域略有好轉，整體變動不大。氧化鋅企業(yè)剛需采購為主。
庫存方面：截至11月27日，SMM七地鋅錠庫存總量為8.91萬噸，較上周同期減少1.45萬噸。截止11月30日，LME鋅庫存為226250噸，較上一交易日減少550噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產能大面積復產。2、國內消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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