久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略摘要
　　商品期貨：貴金屬買入套保；黑色、有色、農(nóng)產(chǎn)品、能源、化工中性；
　　股指期貨：買入套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)底仍需夯實(shí)。一、穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期改善。近期央行上海總部等聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)，要求金融機(jī)構(gòu)要落實(shí)好房地產(chǎn)“金融16條”，“三個(gè)不低于”疊加近期一線城市繼續(xù)松綁地產(chǎn)政策，支撐國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期。二、商品實(shí)物工作量上，近期鋼材、銅、鋁、鋅等主要工業(yè)品的微觀消費(fèi)量表現(xiàn)平平，商品基本面并未呈現(xiàn)破局信號(hào)。三、月頻的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也面臨一定壓力，10月以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度面臨壓力，包括10月的庫(kù)存增速有所回踩，10月金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等小幅調(diào)整，11月的PMI再度錄得連續(xù)兩個(gè)月回落，制造業(yè)PMI分項(xiàng)中，生產(chǎn)回落略快于新訂單，出口訂單、庫(kù)存回落，顯示需求仍偏弱，消費(fèi)信心仍待加強(qiáng)。
　　商品趨勢(shì)上，一、仍關(guān)注國(guó)內(nèi)政策預(yù)期和中美共振補(bǔ)庫(kù)下工業(yè)金屬的機(jī)會(huì)，需求端關(guān)注利潤(rùn)和庫(kù)存雙增下，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的行業(yè)：運(yùn)輸設(shè)備、電氣機(jī)械、通用設(shè)備、專用設(shè)備、水利；其次是汽車、橡膠和塑料、燃?xì)?。分別對(duì)應(yīng)有色（銅、鋁）、化工（聚酯類）、黑色建材等品種的機(jī)會(huì)。二、貴金屬在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期尾聲，以及對(duì)沖避險(xiǎn)的邏輯下，持續(xù)維持買入套保的判斷。
　　分板塊而言，近兩周國(guó)內(nèi)整體工業(yè)品的供需均表現(xiàn)平平，行情主要圍繞宏觀預(yù)期展開博弈。近期國(guó)內(nèi)地產(chǎn)預(yù)期改善對(duì)整體黑色板塊有所提振，但價(jià)格過(guò)快的上漲再度引起監(jiān)管的關(guān)注，短期風(fēng)險(xiǎn)有所上升。能源方面，歐佩克+表示就進(jìn)一步削減超過(guò)100萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量達(dá)成初步協(xié)議，令2024年相對(duì)偏松的平衡表再度收緊，同時(shí)也將體現(xiàn)沙特將限產(chǎn)保價(jià)執(zhí)行到底的決心，對(duì)能源以及化工板塊均有支撐；化工板塊目前甲醇的基本面相對(duì)具有韌性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（能源板塊上行風(fēng)險(xiǎn)）；全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）。