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本周熱點(diǎn)：巴西產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)，原糖明顯回落。本周ICE11號(hào)糖25.08美分/磅，較上周下跌6.7%，原糖價(jià)格下跌的主因是巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（Conab）公布的巴西中南部23/24榨季糖產(chǎn)量預(yù)估較8月份預(yù)估上調(diào)600萬(wàn)噸至4322萬(wàn)噸，同比增幅接近30%，本次估產(chǎn)不僅增加幅度較大，同時(shí)也高于目前市場(chǎng)預(yù)估的4050至4180萬(wàn)噸的水平。由于巴西已經(jīng)進(jìn)入收榨階段，因此本次估產(chǎn)的上調(diào)對(duì)于市場(chǎng)而言較為意外，原糖價(jià)格應(yīng)聲下跌。但往后看，由于11月下半月巴西降水較多，將影響壓榨進(jìn)度并影響出口，市場(chǎng)仍較為依賴產(chǎn)量相對(duì)不足的北半球供應(yīng)，貿(mào)易流的矛盾將對(duì)糖價(jià)形成一定支撐作用。
　　生豬養(yǎng)殖：本周全國(guó)瘦肉型肉豬出欄價(jià)14.52元/kg，較上周下跌2.2%，本周豬價(jià)繼續(xù)回落，受降溫偏遲和過(guò)年較晚影響，本年度季節(jié)性旺季尚未對(duì)豬價(jià)形成正向貢獻(xiàn)，偏強(qiáng)供應(yīng)仍主導(dǎo)豬價(jià)維持疲軟態(tài)勢(shì)，進(jìn)入12月仍需關(guān)注冬至前腌臘、灌腸等需求以及壓欄惜售行為對(duì)價(jià)格的影響，目前養(yǎng)戶對(duì)于節(jié)前漲價(jià)的預(yù)期尚未消散，若節(jié)前豬價(jià)未能帶來(lái)持續(xù)盈利，則養(yǎng)戶容易形成悲觀情緒，進(jìn)而出現(xiàn)價(jià)格回踩、加速產(chǎn)能去化。當(dāng)前周期與估值均位于低位，安全邊際較高，建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊的配置機(jī)會(huì)，關(guān)注牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、新希望、華統(tǒng)股份、唐人神、傲農(nóng)生物等。
　　家禽養(yǎng)殖：白羽肉雞方面，價(jià)格繼續(xù)回落，毛雞、雞產(chǎn)品分別7.54元/公斤、9.62元/公斤，環(huán)比分別下跌1.8%、1.1%。雞苗本周2.13元/只，較下跌8.2%。當(dāng)前整體雞源偏緊，但偏弱消費(fèi)預(yù)期之下，雞價(jià)走勢(shì)低迷，往后看2022年低祖代更新量鏈條式反應(yīng)仍在發(fā)生，關(guān)注情緒修復(fù)后的雞價(jià)反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、仙壇股份、民和股份。黃羽肉雞方面，臨近節(jié)前消費(fèi)旺季，關(guān)注價(jià)格反彈，建議關(guān)注立華股份。
　　種植與農(nóng)產(chǎn)品：種子方面，轉(zhuǎn)基因品種審定落地，公示期后將正式進(jìn)入商業(yè)化銷售，后續(xù)伴隨實(shí)際成交價(jià)格、利潤(rùn)分配和新季擴(kuò)繁制種等逐步確認(rèn)行業(yè)公司成長(zhǎng)性和兌現(xiàn)時(shí)間，板塊投資潛力十分值得期待；白糖方面，隨著巴西增產(chǎn)落地，北半球壓榨的實(shí)際情況將逐步成為定價(jià)主導(dǎo)因素，內(nèi)外糖價(jià)差仍在，后續(xù)或繼續(xù)演繹進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)邏輯，關(guān)注食糖彈性標(biāo)的南寧糖業(yè)、中糧糖業(yè)。
　　養(yǎng)殖配套：農(nóng)產(chǎn)品上下游價(jià)格波動(dòng)加劇，畜禽價(jià)格尚未進(jìn)入穩(wěn)定的景氣周期，龍頭飼企依托采購(gòu)、規(guī)模、資金與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)對(duì)中小飼企的替代，關(guān)注海大集團(tuán)、禾豐股份；疫苗方面關(guān)注非洲豬瘟疫苗商業(yè)化進(jìn)程。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。