>> 興業(yè)證券-國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)周度追蹤：房地產(chǎn)銷售邊際回暖，居民消費(fèi)穩(wěn)中向好-231203
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
大小： |
2142KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃偉平,左大勇,劉哲銘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點(diǎn)
我們認(rèn)為，結(jié)合本期高頻數(shù)據(jù)，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)基本面應(yīng)主要關(guān)注以下幾點(diǎn)：
第一，價格跌幅收窄，房地產(chǎn)銷售邊際回暖，關(guān)注放松政策加碼對房地產(chǎn)市場的支撐。本期全國各能級二手房出售掛牌價指數(shù)繼續(xù)下行，但跌幅有所收窄；商品房銷售面積整體回升，其中二線城市房地產(chǎn)成交面積上行幅度較大，或指向政策支持下房地產(chǎn)市場邊際回暖。近期央行發(fā)布《2023年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，強(qiáng)調(diào)“落實好房地產(chǎn)‘金融16條’”。近期地產(chǎn)“政策底”已現(xiàn)，關(guān)注政策效力如何以及放松政策進(jìn)一步加碼的可能性。
第二，居民消費(fèi)穩(wěn)中向好，SCFI指數(shù)有所回升。本期汽車消費(fèi)同比延續(xù)偏強(qiáng)水準(zhǔn)，電影消費(fèi)亦出現(xiàn)邊際回暖，電影票房、觀影人次絕對水平與往年同期表現(xiàn)基本相當(dāng)，居民消費(fèi)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢。在歷經(jīng)幾周的回落后，本期SCFI指數(shù)重回上行通道。近期航運(yùn)指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩格局，或指向外需可能波動不大，低基數(shù)效應(yīng)下出口同比回升可能是大勢所趨。
第三，工業(yè)生產(chǎn)整體表現(xiàn)不錯，建筑施工或在逐漸進(jìn)入淡季。本期沿海8省發(fā)電耗煤量環(huán)比明顯回升，高爐、滌綸長絲、PTA等開工率亦邊際上行，或指向工業(yè)生產(chǎn)整體表現(xiàn)不錯，仍為本輪經(jīng)濟(jì)回暖的重要支撐。本期華東、中南、西南等地水泥價格明顯回升，拉動全國水泥價格指數(shù)回暖。但螺紋鋼在歷經(jīng)近3個月的去庫周期后，本周出現(xiàn)小幅回升，或指向建筑施工正在逐漸進(jìn)入淡季，螺紋鋼補(bǔ)庫周期即將開啟。
本期國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)追蹤概覽：
大類資產(chǎn)表現(xiàn)：本期股指普跌，債券普漲、商品分化。
終端需求恢復(fù)狀況追蹤：1）房地產(chǎn)：價格繼續(xù)下跌，銷售邊際回暖；2）建筑施工：逐漸進(jìn)入淡季；3）消費(fèi)：汽車消費(fèi)延續(xù)偏強(qiáng)水準(zhǔn)，電影消費(fèi)邊際回暖；4）出口：SCFI指數(shù)回升；5）信貸：票貼利率低位回落。
工業(yè)生產(chǎn)及人流狀態(tài)追蹤：1）工業(yè)生產(chǎn)：整體偏強(qiáng)；2）人員流動：遷徙規(guī)模下行。
大宗商品狀態(tài)：1）煤炭：期貨現(xiàn)貨價格分化；2）鋼鐵：鐵礦石、螺紋鋼價格下跌；3）有色：價格分化；4）原油：價格下跌；5）化工：油化、煤化產(chǎn)品價格上漲，其余化工品價格普遍下跌；6）水泥：價格回升；7）玻璃：玻璃、純堿價格上漲；8）農(nóng)產(chǎn)品：豬肉價格回升。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)政策超預(yù)期、財政支出力度超預(yù)期、金融監(jiān)管超預(yù)期
|
|
