>> 國泰君安-全球公募基金鏡覽系列報告之七，法盛資管：多附屬公司模式實現(xiàn)長期Alpha-231202
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
大小： |
1019KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
劉欣琦,牛露晴 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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本報告導(dǎo)讀：
法盛資管是主要為機(jī)構(gòu)客戶實現(xiàn)長期收益的資管巨頭，管理客戶資產(chǎn)在歐洲排名第4。公司為客戶提供廣泛解決方案，其優(yōu)勢在于多附屬公司模式可實現(xiàn)長期Alpha收益。
摘要：
法盛資管是主要為機(jī)構(gòu)客戶實現(xiàn)長期收益的多附屬公司模式資管巨頭。2007年，IXISAsset Management Group與Natexis Asset Management合并，正式成立法盛資管（Natixis Global Asset Management）。成立以來，法盛資管沿用了多附屬模式（Multi-affiliate model），主要通過附屬公司提供資產(chǎn)管理服務(wù)。公司以首席執(zhí)行官Tim Ryan為管理團(tuán)隊核心，堅定發(fā)展多附屬公司模式。截至2022年底，公司管理資產(chǎn)1.08萬億歐元，位居歐洲資管公司第4位、銀行系資管公司第1位。
公司成立之初主要滿足機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)保值增值需求，現(xiàn)階段致力于實現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者的長期Alpha收益等多元投資需求。1）2007-2017年，公司主要服務(wù)于保險及養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)客戶的資產(chǎn)保值增值需求。歐洲資管行業(yè)主要服務(wù)于機(jī)構(gòu)投資者，機(jī)構(gòu)客戶在行業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模（Asset Under Management，AuM）總額占比從2007年的69%上升到2012年的76%。2006年，法盛資管AuM中機(jī)構(gòu)客戶占比超過67%。2）2017至今，公司主要為機(jī)構(gòu)投資者實現(xiàn)長期Alpha收益等多元投資需求。歐洲市場的低利率環(huán)境疊加不斷變動的人口結(jié)構(gòu)促使機(jī)構(gòu)投資者資管需求更為多元，即更為注重分散投資、風(fēng)險緩釋等目標(biāo)及收入的長期性及確定性。2017年，公司推出主動思維（Active Thinking）和投資研究所將個性化支持與對全球分銷平臺的定制訪問相結(jié)合，以追求最佳的投資結(jié)果。2019年以來，公司定位于為保險公司提供長期Alpha收益，并注重滿足機(jī)構(gòu)投資者的多元需求。截至2022年底，公司AuM中機(jī)構(gòu)投資者占比66%以上，這其中保險公司占比34%以上。
法盛資管的優(yōu)勢在于其為機(jī)構(gòu)投資者提供了長期高收益的廣泛解決方案，多附屬公司模式形成競爭優(yōu)勢。1）法盛資管通過提供具備長期高收益的產(chǎn)品組合解決方案滿足機(jī)構(gòu)客戶的多元需求?；谀軌颢@得長期Alpha收益的全光譜系主動管理產(chǎn)品以及全面的投資服務(wù)能力，公司以廣泛的解決方案滿足機(jī)構(gòu)客戶的多元需求。十年期產(chǎn)品晨星評級81%位于前50%，且有59%位于前25%。2）公司采用多附屬公司模式，并積極管理其附屬公司以實現(xiàn)長期Alpha收益。該模式有助于利用非常規(guī)思維產(chǎn)生Alpha，并通過多樣化使得Alpha得以長期保持；此外，公司通過新增業(yè)務(wù)領(lǐng)域以在不斷變動的市場環(huán)境中尋找Alpha。
AuM高增緩解盈利下滑，凈收入位列歐洲銀行系資管公司首位。法盛資管收取管理費、業(yè)績報酬及銷售渠道費，AuM增長支撐公司盈利水平，2022年凈收入排名行業(yè)首位。2017至2022年AuM的年均復(fù)合增速達(dá)到5%，其中并購活動貢獻(xiàn)了5年中AuM整體增量的75%。
風(fēng)險提示：部分附屬公司經(jīng)營業(yè)績不及預(yù)期；市場行情大幅下滑。
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