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策略摘要
　　建議逢低做多套保。港口逐步高位去庫，到港壓力12月較11月有所邊際減少，12月伊朗計(jì)劃冬季限氣降負(fù)，關(guān)注ZPC/Sabanlan/kimiya等裝置的檢修降負(fù)兌現(xiàn)進(jìn)度，定義為港口供需預(yù)期邊際改善。內(nèi)地方面，傳統(tǒng)下游甲醛逐步進(jìn)入季節(jié)性降負(fù)，西南氣頭12月上中旬逐步進(jìn)入冬季限氣檢修，全國平衡表預(yù)期12月小幅去庫。建議逢低做多套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　卓創(chuàng)甲醇開工率71.79%（+1.03%），西北開工率83.36%（+1.42%）。國內(nèi)開工率保持穩(wěn)定，山西華昱甲醇裝置降負(fù)運(yùn)行，繼續(xù)減產(chǎn)30%；中原大化甲醇裝置于11月30日開始降負(fù)運(yùn)行，計(jì)劃近幾日停車檢修，預(yù)計(jì)20天；中石化川維該廠77萬噸/年天然氣制甲醇裝置計(jì)劃12月5日停車檢修，時(shí)長45天，目前日產(chǎn)1500噸，10萬噸/年天然氣制甲醇裝置于2022年12月5日停車，尚未重啟。
　　隆眾西北庫存26.8萬噸（+0.3），西北待發(fā)訂單量17.8萬噸（+4.9）。傳統(tǒng)下游開工率40.6%（-1.67%），甲醛31.8%（-1.49%），二甲醚7.2%（+0.21%），醋酸78.4%（-6.42%），MTBE68.3%（-1.72%）。
　　港口方面，外盤開工恢復(fù)高位，后期有小幅波動(dòng)。埃及Methanex Egypt裝置停車檢修中，實(shí)際重啟時(shí)間推遲至一季度末；美國Koch裝置降負(fù)運(yùn)行至50%；北美Natgasoline175萬噸/年甲醇裝置已恢復(fù)至滿負(fù)荷運(yùn)行。
　　卓創(chuàng)港口庫存97.67萬噸（-1.1），其中江蘇55.6萬噸（-2.0），浙江23萬噸（+0.0）。預(yù)計(jì)2023年12月1日至2023年12月17日中國進(jìn)口船貨到港量在83.33萬噸。
　　■策略
　　建議逢低做多套保。港口逐步高位去庫，到港壓力12月較11月有所邊際減少，12月伊朗計(jì)劃冬季限氣降負(fù)，關(guān)注ZPC/Sabanlan/kimiya等裝置的檢修降負(fù)兌現(xiàn)進(jìn)度，定義為港口供需預(yù)期邊際改善。內(nèi)地方面，傳統(tǒng)下游甲醛逐步進(jìn)入季節(jié)性降負(fù)，西南氣頭12月上中旬逐步進(jìn)入冬季限氣檢修，全國平衡表預(yù)期12月小幅去庫。建議逢低做多套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開工擺動(dòng)