>> 華安證券-鋼鐵行業(yè)周報：淡季需求偏弱，去庫進程放緩-231202
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
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| 1140KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
本周滬深300漲跌幅為-1.56%，鋼鐵板塊漲跌幅為-1.02%；子板塊中普鋼板塊漲跌幅為-1.27%，特鋼板塊漲跌幅為-0.41%，冶鋼原料板塊漲跌幅為-1.06%。
鋼材市場：進入淡季需求偏弱，基本面承壓下行。
需求端：鋼鐵市場進入淡季，受天氣轉涼影響，下游采購需求偏弱。
成本端：下游鋼廠成本壓力較大，采購意愿不強，鐵礦石原材料震蕩偏弱，焦煤受煤礦停產影響供給偏緊，價格仍處高位。
供應端：本周鋼廠開工水平良好，冷軋、熱軋、線材和螺紋產量有所提升，供給端相對穩(wěn)定。
高頻數據：
1）鋼材價格：Myspic綜合鋼價指數-0.13%，其中長材、扁平板分別-0.15%、-0.10%。螺紋鋼價格為4040.00元/噸，環(huán)比-0.49%；熱軋板卷價格4060元/噸，環(huán)比+0%。原材料成本：鐵礦石價格為975.50元/噸，環(huán)比-1.12%；焦炭價格為2658.00元/噸，環(huán)比-2.19%；焦煤價格為2116.50元/噸，環(huán)比+1.15%。
2）產量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產量分別為85.08（+2.00%）/326.48（+2.05%）/103.36（+3.08%）/145.12（-4.22%）/260.90（+2.38%）萬噸。開工率：高爐開工率80.86%，環(huán)比+0.92pct；電爐開工率63.46%，環(huán)比+0pct；高爐產能利用率87.63%，環(huán)比0.38pct；電爐產能利用率60.02%，環(huán)比+0.47pct。庫存：總社庫887.76萬噸，環(huán)比-1.05%；總廠庫421.13萬噸，環(huán)比+2.02%；螺紋社庫360.27萬噸，環(huán)比+0.57%；螺紋廠庫168.32萬噸，環(huán)比+4.16%。
投資建議
制造業(yè)需求復蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產品占據絕對優(yōu)勢地位，建議關注產品結構加速優(yōu)化的華菱鋼鐵；不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭永興材料；冷軋不銹鋼領域的高成長性龍頭標的甬金股份。
風險提示
原材料價格大幅波動；地產用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進程受阻
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