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策略摘要
　　粕類(lèi)觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　國(guó)際方面，USDA本周出口報(bào)告表示，美國(guó)2023/24年度大豆凈銷(xiāo)售量為190萬(wàn)噸，較上周提高97%。截至11月23日，2023/24年度迄今美國(guó)大豆銷(xiāo)售總量為3095萬(wàn)噸，比去年同期降低16.5%，較上周降低20.3%。巴西方面，巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)表示，巴西11月份大豆出口量估計(jì)為479.7萬(wàn)噸，低于上周估計(jì)的499.6萬(wàn)噸，但仍高于去年同期的191.8萬(wàn)噸。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司稱，巴西2023/24年度大豆種植進(jìn)度75.2%，但是繼續(xù)落后于去年同期的播種進(jìn)度86.1%。其中馬托格羅索州播種進(jìn)度96.3%，去年同期為99.1%；帕拉納州播種進(jìn)度為93.0%，去年同期為92.0%。國(guó)內(nèi)方面，當(dāng)前油廠開(kāi)機(jī)率小幅上調(diào)，市場(chǎng)成交情況一般。整體來(lái)看，當(dāng)周美豆出口有所回落，而南美方面雖然降雨對(duì)此前的干旱情況略有緩解，但是優(yōu)良率仍舊略有下滑。目前給到的53.3蒲式耳/英畝的單產(chǎn)和1.63億噸產(chǎn)量依舊偏高，后續(xù)仍需要重點(diǎn)關(guān)注南美的天氣情況，如果天氣出現(xiàn)問(wèn)題，則一定會(huì)影響到未來(lái)的南美大豆單產(chǎn)，新季大豆供應(yīng)或不及預(yù)想般寬松。但是考慮到目前國(guó)內(nèi)需求端的情況，目前養(yǎng)殖行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，在長(zhǎng)期利潤(rùn)虧損的影響下，養(yǎng)殖場(chǎng)對(duì)于飼料的需求有所下滑，下游的虧損情況在逐漸向上游傳導(dǎo)，對(duì)于目前的豆粕價(jià)格產(chǎn)生了較強(qiáng)的壓制。目前南美的天氣情況仍有變數(shù)，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)對(duì)于豆粕價(jià)格的影響將更為明顯，在養(yǎng)殖端長(zhǎng)期虧損的壓制下，預(yù)計(jì)未來(lái)豆粕價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)偏弱運(yùn)行。
　　■策略
　　單邊謹(jǐn)慎看空
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　飼料需求恢復(fù)
　　玉米觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　國(guó)際方面，USDA本周出口報(bào)告表示，截至11月23日，美國(guó)2023/24年度累計(jì)出口銷(xiāo)售玉米2446萬(wàn)噸，同比增加33.3%。巴西方面，巴西谷物出口協(xié)會(huì)表示預(yù)計(jì)11月份巴西玉米出口量796萬(wàn)噸，低于上周估計(jì)的832萬(wàn)噸，比去年同期的546.8萬(wàn)噸提高45.6%。預(yù)計(jì)1-11月巴西玉米出口量5030萬(wàn)噸，同比增加1289萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)方面，隨著供應(yīng)端的不斷增加，下游企業(yè)的玉米到貨量及庫(kù)存也在同步上升，因此出現(xiàn)了壓價(jià)收購(gòu)的情況，貿(mào)易商出貨意愿也較強(qiáng)，因此對(duì)于玉米價(jià)格產(chǎn)生了較強(qiáng)的壓制作用。港口方面，由于期貨價(jià)格下跌的影響，進(jìn)口玉米起拍價(jià)也同步下調(diào)，疊加需求端較為疲軟的影響，港口端的報(bào)價(jià)也有所下跌。同樣在當(dāng)前養(yǎng)殖端虧損的情況下，下游對(duì)于飼料的需求有所減弱，使得飼料企業(yè)對(duì)于后市較為悲觀，需求低迷，采購(gòu)積極性較差。整體來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前供應(yīng)持續(xù)增加且消費(fèi)疲軟的情況下，養(yǎng)殖端的虧損對(duì)于需求產(chǎn)生了較大影響，也同步壓制玉米價(jià)格，預(yù)計(jì)未來(lái)玉米價(jià)格仍將偏弱運(yùn)行。
　　■策略
　　單邊謹(jǐn)慎看空
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　飼料需求恢復(fù)