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策略摘要
　　玻璃純堿：玻璃目前高產(chǎn)量、高利潤，在保交樓政策和下游剛需支撐下，玻璃需求不易過度悲觀，價格將維持高位震蕩格局。玻璃本身現(xiàn)貨成交良好，而且下游環(huán)節(jié)庫存較低，隨著宏觀氛圍的變暖，房地產(chǎn)融資支持加大，竣工環(huán)節(jié)持續(xù)受益，玻璃消費有望持續(xù)向好。在遠興能源、金山五期等新增項目投產(chǎn)后，純堿一度呈現(xiàn)遠期供過于求的趨勢，加上遠興能源一期三線本周開始投料，使得純堿出現(xiàn)階段性大幅波動行情。但生態(tài)環(huán)境部周五對青海三家堿廠進行集中公開通報，后續(xù)可能面臨進一步的處罰和管制措施，且遠興能源三線雖已投料但還沒有產(chǎn)出成品，純堿供應(yīng)短期難以見到增量，目前純堿現(xiàn)貨供應(yīng)依然偏緊，供應(yīng)緊張的態(tài)勢仍將維持。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　玻璃方面，本周玻璃主力合約2401偏強拉漲，收盤價為1918元/噸，環(huán)比上漲186元/噸，漲幅10.74%?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)浮法玻璃市場周均價1964元/噸，環(huán)比上周下跌24元/噸，現(xiàn)貨市場價格仍呈下降趨勢。供應(yīng)方面，本周浮法玻璃企業(yè)開工率為82.78%，環(huán)比增加0.09%，產(chǎn)能利用率為83.88%，環(huán)比增加0.16%。庫存方面，本周全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3770.1萬重箱，環(huán)比減少3.31%，各地區(qū)部分廠家根據(jù)自身庫存及產(chǎn)銷情況，出臺不同已量換價或是直接采取降價政策。利潤方面，全國浮法玻璃平均利潤333元/噸，環(huán)比減少56元/噸，整體需求偏弱的情況下，下游采購仍以剛需為主。整體來看，目前玻璃產(chǎn)量處于歷年同期高位水平，高利潤情況下高產(chǎn)量將繼續(xù)維持，需求得益于保交樓政策和下游剛需，不易過度悲觀，價格將維持高位震蕩格局。玻璃本身現(xiàn)貨成交良好，而且下游環(huán)節(jié)庫存較低，隨著宏觀氛圍的變暖，房地產(chǎn)融資支持加大，竣工環(huán)節(jié)持續(xù)受益，玻璃消費有望持續(xù)向好。
　　純堿方面，本周純堿主力合約2401偏強拉漲，收盤價為2554元/噸，環(huán)比上漲231元/噸，漲幅9.94%?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)純堿市場走勢偏強，價格上行。供應(yīng)方面，本周純堿開工率為84.73%，環(huán)比減少4.1%，本周純堿產(chǎn)量65.96萬噸，環(huán)比減少4.61%。需求方面，本周純堿整體出貨率為103.85%，環(huán)比降低1.51%。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存38.05萬噸，環(huán)比減少6.26%，去庫明顯。整體來看，在遠興能源、金山五期等新增項目投產(chǎn)后，純堿一度呈現(xiàn)遠期供過于求的趨勢，加上遠興能源一期三線本周開始投料，使得純堿出現(xiàn)階段性大幅波動行情。但生態(tài)環(huán)境部周五對青海三家堿廠進行集中公開通報，后續(xù)可能面臨進一步的處罰和管制措施，且遠興能源三線雖已投料但還沒有產(chǎn)出成品，純堿供應(yīng)短期難以見到增量，目前純堿現(xiàn)貨供應(yīng)依然偏緊，供應(yīng)緊張的態(tài)勢仍將維持。
　　■策略
　　玻璃方面：偏強震蕩
　　純堿方面：震蕩
　　跨品種：無
　　跨期：FG01-05正套
　　■風(fēng)險
　　房地產(chǎn)政策、光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況等。