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核心觀點
　　1）12月國內裸票均價約590元，較11月下降約19%；出入境機票均價（不含稅）約為1980元，與11月基本持平。
　　2）斯里蘭卡批準包括中國在內的7個國家的游客免簽證30天，馬來西亞總理安瓦爾表示，將從12月1日開始對來自中國等國游客實施30天免簽證入境措施。
　　3）國內航線燃油附加費再次下調，相較于調整前800公里以下和以上航線分別降低了10元和20元。
　　4）九元航空將成為吉祥航空全資子公司。
　　行業(yè)動態(tài)信息
　　行業(yè)綜述：
　　從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（11月27日-12月1日）交運板塊整體較為穩(wěn)定。本周航空板塊下跌3.39%，機場板塊下跌1.48%。
　　航空：免簽國家增加斯里蘭卡，國內航線燃油附加費再次下調
　　12月國內裸票均價約590元，較11月下降約19%；出入境機票均價（不含稅）約為1980元，與11月基本持平。截至11月21日，12月國內裸票均價約590元，比11月有所下降（截至11月14日，11月國內裸票均價約728元，12月下降近19%）。部分航線機票例如北京飛往成都、重慶、蘭州、西安等地均有2折左右的機票在售?？缇呈袌龇矫?，12月出入境機票均價（不含稅）約為1980元，與11月基本持平。出境熱門目的地top10為曼谷、中國香港、首爾、新加坡、東京、大阪、中國澳門、中國臺北、普吉島、悉尼。截至11月21日，元旦假期期間機票預訂量約77萬，一周內增加了約14萬。此外春節(jié)假期期間的機票搜索量也較前一周增長約20%。
　　斯里蘭卡批準包括中國在內的7個國家的游客免簽證30天，馬來西亞總理安瓦爾表示，將從12月1日開始對來自中國等國游客實施30天免簽證入境措施。斯里蘭卡駐廣州總領事館官方微信公眾號獲悉，斯里蘭卡啟動試點項目，批準包括中國在內的7個國家的游客免簽證30天，有效期至2024年3月31日。斯里蘭卡將對中國、印度、印度尼西亞、俄羅斯、泰國、馬來西亞和日本國民實行免費簽證制度。馬來西亞總理安瓦爾11月26日表示，該國將從12月1日開始，對來自中國等國游客實施30天免簽證入境措施。在此之前，中國已經率先宣布對馬來西亞持普通護照人員試行了單方面免簽政策，同時獲得免簽待遇的還有法國、德國、意大利、荷蘭、西班牙五個國家。
　　國內航線燃油附加費再次下調，相較于調整前800公里以下和以上航線分別降低了10元和20元。12月1日，多個售票平臺表示，目前已接到航空公司消息：自2023年12月5日（出票日期）起，成人旅客：800公里（含）以下航線每位旅客收取50元燃油附加費，800公里以上航線每位旅客收取90元燃油附加費。相較于調整前分別降低了10元和20元。
　　九元航空將成為吉祥航空全資子公司。吉祥航空發(fā)布公告，擬以自有現(xiàn)金方式向紀廣平先生收購其持有的目標公司九元航空3.0517%股權，本次交易總額為142789043元。本次交易完成后，吉祥航空將持有九元航空100%股權，九元航空將成為吉祥航空的全資子公司。本次交易前，吉祥航空持有九元航空96.9483%的股權，紀廣平先生持有九元航空3.0517%的股權。公告稱，為進一步優(yōu)化公司法人治理結構，提升決策管理效率，增強公司持續(xù)盈利能力，也有利于子公司未來持續(xù)穩(wěn)定的經營發(fā)展，進一步減少關聯(lián)交易，吉祥航空擬以自有現(xiàn)金人民幣142789043元向紀廣平先生收購其持有的九元航空3.0517%股權。本次交易完成后，九元航空將成為吉祥航空的全資子公司，合并報表范圍不會因本次股權收購而發(fā)生變化。
　　持續(xù)關注國際航線政策，航空供需結構有望反轉，或迎來量價齊升局面。1）國際航線放開將帶來國際游客恢復，帶動整體旅客運輸需求恢復。2）2020-2022年飛機引進速度減緩，未來供給增速或將低于需求增速。3）票價市場化改革不斷推進，盈利彈性有望提升。
　　風險分析
　　人民幣匯率大幅貶值風險
　　目前人民幣仍然面臨著比較大的貶值壓力，美聯(lián)儲有可能進一步收緊貨幣政策，使通脹降至2%的長期目標；美聯(lián)儲預計2023年美國通脹率將放緩至3.25%，并在未來兩年內達到2%的目標。同時，國內經濟增長的速度和就業(yè)水平等存在波動，人民幣匯率仍存在大幅貶值風險，或將影響航空機場行業(yè)相關的上市公司業(yè)績。
　　國際航線放開速度不及預期
　　當前國際可執(zhí)行航班量正在逐步增加，未來國際航線放開的節(jié)奏可能是循序漸進的，但是國際地緣政治仍存在較大不確定性，國際航線放開節(jié)奏同樣存在不及預期風險，延緩國際航線放開可能將影響航空機場行業(yè)相關的上市公司業(yè)績。
　　燃油成本大幅度上漲
　　受國際原油價格波動影響，航空公司燃料成本存在大幅度上漲的風險。其次，新加坡是全球燃料油最大的消費地和集散地，地緣政治因素或對新加坡燃料油的產量造成影響，進而導致燃油成本大幅度上漲。最后，俄烏沖突導致的能源危機、各國環(huán)保法規(guī)政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。