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1.安信視點(diǎn)：美國通脹壓力持續(xù)降溫
　　上周五港股低開震蕩，午后持續(xù)下行。截至收盤，香港恒生指數(shù)跌1.25%，報(bào)16830.3點(diǎn)，創(chuàng)逾一年來收盤低位，周跌4.15%；恒生科技指數(shù)跌1.76%，報(bào)3830.92點(diǎn)，創(chuàng)一個(gè)月收盤低位，周跌4.82%；恒生國企指數(shù)跌1.64%，報(bào)5761.73點(diǎn)，周跌4.63%；恒生紅籌指數(shù)跌1.35%報(bào)3317.96點(diǎn)，周跌3.7%，全日市場(chǎng)成交額為1142億港元。南向資金凈買入額為52.89億港元。
　　能源股在市場(chǎng)下滑時(shí)持續(xù)保持較好表現(xiàn)，兗礦能源1171.HK漲0.96%，近期相對(duì)大盤表現(xiàn)亮眼。公司是中國和澳大利亞主要煤炭生產(chǎn)商，國內(nèi)動(dòng)力煤龍頭之一并且擁有煤氣化、煤液化等多條完整煤化工產(chǎn)業(yè)鏈。內(nèi)生+并購擴(kuò)充產(chǎn)量：上半年收購魯西礦業(yè)和新疆能化，控股股東資產(chǎn)注入為發(fā)展再添動(dòng)能。迎峰度冬，需求有所支撐；安監(jiān)引起供給端擾動(dòng)，但是煤炭庫存水平較高，預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格高位穩(wěn)定。公司維持較高分紅率，預(yù)計(jì)今年60%分紅率和較高股息率，建議投資者關(guān)注。
　　海外宏觀來看，美國10月核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)按年升幅放緩至3.5%，符合預(yù)期。美國10月廣義PCE物價(jià)指數(shù)按月環(huán)比零增長、低于預(yù)期的0.1%、低于前值（9月）升幅的0.4%；扣除較波動(dòng)的食品及能源，10月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比升0.2%、符合預(yù)期的0.2%、低于前值的0.3%；10月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比升幅為0.2%、符合預(yù)期的0.2%、大幅低于前值的0.7%。廣義PCE物價(jià)增速下跌幅度較大，主要受能源價(jià)格下降所帶動(dòng)。各項(xiàng)物價(jià)指數(shù)都比前值有所放緩，通脹壓力持續(xù)下行，有利美聯(lián)儲(chǔ)在利率政策上的態(tài)度維持軟化。市場(chǎng)對(duì)于明年3月開始降息的預(yù)期有所提升，從一周前的27.4%，上升至現(xiàn)時(shí)的41.5%。此外，對(duì)于第三季數(shù)據(jù)的第一次修正，Q3GDP由初值的4.9%上修至5.2%，主要來自非住宅投資及政府支出的上修，然而，消費(fèi)者支出卻出現(xiàn)向下修正，由原來的4%下修至3.6%。美國消費(fèi)強(qiáng)度似乎沒有想像中那么強(qiáng)，估計(jì)與就業(yè)市場(chǎng)冷卻有關(guān)，須持續(xù)關(guān)注。
　　分析師：韓致立