>> 華安證券-建筑材料行業(yè)周報(bào)：保障性住房再受關(guān)注，改造需求未來(lái)可期-231204
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
華安證券 |
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作者： |
楊光 |
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核心觀點(diǎn)
地產(chǎn)實(shí)質(zhì)性利好政策發(fā)布，建材板塊短期估值有支撐，中期需求有改善。行業(yè)供給側(cè)出清邏輯更明確，消費(fèi)建材市場(chǎng)已從前幾年的增量市場(chǎng)快速轉(zhuǎn)入存量市場(chǎng)，中小企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)壓力被迫出清，龍頭市占率提升更加容易。
行業(yè)觀點(diǎn)
保障性住房再受關(guān)注，新模式提供房屋來(lái)源。本周上海閔行區(qū)新時(shí)代城市建設(shè)者管理者之家接受領(lǐng)導(dǎo)考察調(diào)研，重點(diǎn)展示保障性租賃住房的建設(shè)情況；上海保障性租賃住房建設(shè)為滿(mǎn)足新市民和青年人的住房需求，打造“一張床、一間房、一套房”多層次住房供應(yīng)體系。近期有多個(gè)城市嘗試用新模式提供保障房，如上海開(kāi)啟躉租房模式，目前在14個(gè)街道試點(diǎn)，在市區(qū)想改善居住環(huán)境的老人可以將其老房交給政府統(tǒng)一管理，裝修后納入保障房作為“人才公寓”出租，而老人可搬到郊區(qū)環(huán)境更好的新房，收取市區(qū)租金并享受郊區(qū)租金優(yōu)惠。太倉(cāng)市開(kāi)展商品房“以舊換新”，市民可將符合條件的二手房出售給國(guó)企，再置換國(guó)企制定的新房，而購(gòu)回的舊房可改造為人才公寓和保障房。
保障性住房是政府解決中低收入居民住房困難、提供城鄉(xiāng)居民居住水平的重要民生工程，包括經(jīng)濟(jì)適用房、公租房（包含廉租房）、限價(jià)商品住房、共有產(chǎn)權(quán)房、保障性租賃住房等五種形式。保障性住房可分為配售型和配租型，此前以配售型為主，2010年以后租賃市場(chǎng)更受重視。2021年國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展保障性租賃住房的意見(jiàn)》，第一次在國(guó)家層面明確住房保障體系的頂層設(shè)計(jì)；今年10月，《關(guān)于規(guī)劃建設(shè)保障性住房的指導(dǎo)意見(jiàn)》（14號(hào)文）再次明確保障性住房的市場(chǎng)地位，提出保障性住房建設(shè)和籌集、保障對(duì)象和標(biāo)準(zhǔn)、配售管理的基本原則，支持城區(qū)常住人口300萬(wàn)以上的大城市率先探索。根據(jù)各省數(shù)據(jù)匯總，十四五期間全國(guó)21個(gè)省市初步計(jì)劃新增保障性租賃住房650萬(wàn)套，預(yù)計(jì)可解決近2000萬(wàn)人住房困難。按照目前以改造為主的推進(jìn)模式，我們預(yù)計(jì)建筑施工及建筑材料企業(yè)將直接受益，且受交付周期限制，每年需求量較傳統(tǒng)裝修市場(chǎng)更加確定，采購(gòu)模式更偏向于大B模式。
中長(zhǎng)期城市更新行動(dòng)將補(bǔ)充提供消費(fèi)建材需求。近期《廣州市城中村改造條例（草案修改稿）》在廣州人大官網(wǎng)公示，這是廣州首次針對(duì)城中村改造進(jìn)行的立法工作，也是全國(guó)首個(gè)將出臺(tái)專(zhuān)門(mén)針對(duì)城中村改造的地方法規(guī)條例。城中村是今年市政建設(shè)的重點(diǎn)方向，7月21日，國(guó)常會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見(jiàn)》，城中村改造頂層設(shè)計(jì)方案落地；9月國(guó)務(wù)院舉辦政策例行吹風(fēng)會(huì)，央行貨幣政策司司長(zhǎng)表示人民銀行將抓好“金融16條”落實(shí)，加大城中村改造、平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障性住房建設(shè)等金融支持。
我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)入城市更新時(shí)代，老舊小區(qū)改造和城中村改造將接力棚改，成為保障性安居工程的主要項(xiàng)目。在十四五期間，全國(guó)重點(diǎn)改造2000年底前建成的21.9萬(wàn)個(gè)老舊小區(qū)。老舊小區(qū)改造帶來(lái)建材增量機(jī)會(huì)，各類(lèi)項(xiàng)目主要涉及防水、外墻涂料、外墻保溫、管材四大板塊，而這四大板塊主要集中應(yīng)用于基礎(chǔ)類(lèi)項(xiàng)目，通常直接有財(cái)政資產(chǎn)支持，因此舊改有望為建材帶來(lái)更加確定的增量市場(chǎng)。根據(jù)此前預(yù)計(jì)，十四五期間因老舊小區(qū)改造而帶來(lái)的建材新增市場(chǎng)空間為3634.87億元，其中防水材料增加749.54億元，外墻涂料增加943.10億元，保溫材料增加1100.93億元，管材增加841.30億元。而城中村改造周期一般在7-8年，我們預(yù)計(jì)改造部分每年有望拉動(dòng)6000-8000億元投資額。
水泥：全國(guó)均價(jià)環(huán)比上升1.62%%，庫(kù)容比下降1.59pct
本周全國(guó)高標(biāo)水泥含稅均價(jià)為384.35元/噸，環(huán)比上升1.62%。本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上漲。價(jià)格上漲區(qū)域主要是上海、江蘇、浙江、安徽、河南、湖南、重慶和陜西地區(qū)，幅度10-30元/噸；本周全國(guó)水泥庫(kù)容比71.94%，環(huán)比上周下降1.59pct，較上月同比上升0.12pct，較去年同期上升2.63pct。本周水泥出貨率56.16%，環(huán)比上周下降0.55pct，較上月同比下降3.02pct，較去年同期上升6.23pct。
玻璃：浮法均價(jià)環(huán)比減少1.25%，庫(kù)存環(huán)比減少3.31%
全國(guó)浮法玻璃均價(jià)1964元/噸，周環(huán)比減少1.25%；2023年11月30日，單日成交均價(jià)為1960元/噸，較11月23日環(huán)比下降0.46%。本周全國(guó)樣本企業(yè)總庫(kù)存3770.1萬(wàn)重箱，環(huán)比減少3.31%，同比下降48.10%，庫(kù)存天數(shù)20.6天，較上期下滑1.1天。本周3.2mm鍍膜光伏玻璃27.00元/平米，周環(huán)比增加0.00%，年同比減少1.46%；2.00mm鍍膜光伏玻璃19.00元/平米，周環(huán)比增加0.00%，年同比減少7.32%。2023年10月全國(guó)光伏新增裝機(jī)13.62GW，同比增長(zhǎng)141.49%。
玻纖：無(wú)堿粗紗價(jià)格底部盤(pán)整，電子紗價(jià)格保持平穩(wěn)
無(wú)堿粗紗市場(chǎng)價(jià)格底部盤(pán)整，成交尚可。本周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格主流走穩(wěn)，個(gè)別廠前期報(bào)價(jià)較高，周內(nèi)回調(diào)，部分池窯廠仍存優(yōu)惠政策。需求端看，終端市場(chǎng)需求支撐力度有限，中下游觀望情緒偏濃，較低價(jià)適量采購(gòu)仍是主流。國(guó)內(nèi)2400tex無(wú)堿纏繞直接紗主流報(bào)價(jià)在3300-3350元/噸不等，環(huán)比持平。本周?chē)?guó)內(nèi)電子紗市場(chǎng)多數(shù)池窯廠穩(wěn)價(jià)出貨，整體產(chǎn)銷(xiāo)一般。周內(nèi)市場(chǎng)存觀望心
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