>> 華安證券-有色金屬行業(yè)周報：美債利率下行金價走高，關(guān)注海外銅礦供給擾動-231202
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
大?。?/td>
| 1766KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主要觀點：
本周有色金屬跑輸滬深300，跌幅為0.65%。同期上證指數(shù)跌幅為0.31%，收報于3031.64點；深證成指跌幅為1.21%，收報于9720.57點；滬深300跌幅為1.56%，收報于3482.88點。
基本金屬
基本金屬本周期現(xiàn)市場部分分化。期貨市場：LME銅、鎳周同比上漲2.19%、4.74%，LME鋁、鋅、鉛、錫同比下跌1.12%、1.58%、3.12%、1.16%。國內(nèi)期貨市場銅、鎳周同比上漲0.46%、0.53%，鋁、鋅、鉛、錫周同比下跌1.30%、2.18%、4.13%、0.72%。銅：本周進口銅精礦TC價格持續(xù)走跌至77美元/噸。市場現(xiàn)貨交投偏冷清。巴拿馬總統(tǒng)宣布關(guān)閉科布雷銅礦，供應面預期收緊，為銅價帶來支撐。近期礦端供應干擾下，市場對銅的遠期供應產(chǎn)生擔憂。市場參與者主要集中于明年的長協(xié)談判上，礦山與中國冶煉廠的長協(xié)談判未達成協(xié)議，需要繼續(xù)推進。庫存方面，SHEF銅庫存約為2.61萬噸，周同比下降27.12%。鋁：內(nèi)蒙古地區(qū)繼續(xù)釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能，目前按照原計劃投產(chǎn)，將在12月中下旬完成投產(chǎn)計劃，截至目前，電解鋁行業(yè)開工產(chǎn)能4197.40萬噸，較上周增加3萬噸。需求端，環(huán)境管控、訂單不足，部分鋁棒企業(yè)減產(chǎn)運行，目前下游加工企業(yè)的需求表現(xiàn)仍較為一般，因此傳導至電解鋁行業(yè)，需求也稍顯冷淡。庫存方面，本周LME鋁庫存有所下降，目前LME鋁庫存在45.44萬噸，較上周減少4.12%。前期華東華南地區(qū)庫存均有所減少，但后續(xù)隨著西北、西南和少量華東地區(qū)鋁錠流入華南倉儲，華南地區(qū)有所累庫。進口鋁錠的流入也一定程度上也增加了市場流通貨源。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、神火股份、云鋁股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。
新能源金屬
本周新能源金屬價格有所分化。鈷：本周鈷價小幅下跌。截至上周五，長江現(xiàn)貨鈷價為22.00萬元/噸，同比下跌9.09%。氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價格分別為4.25萬元/噸、3.35萬元/噸、14.25萬元/噸，周同比小幅下跌。本周鈷價繼續(xù)下跌，國際市場價格再度下調(diào)，國內(nèi)生產(chǎn)成本進一步降低。近期國際市場表現(xiàn)不振，國內(nèi)行情亦難擺脫弱勢行情，同時現(xiàn)貨報價及成交重心繼續(xù)下移，市況氛圍疲軟，市場基本面乏力，下游庫存消耗遲緩。鋰：本周鋰鹽價格持續(xù)下行。截至上周五，碳酸鋰和氫氧化鋰價格分別為12.70萬元/噸和27.5萬元/噸，碳酸鋰周同比下跌3.05%，氫氧化鋰周同比下跌12.42%。本周碳酸鋰產(chǎn)量8500噸左右，相比上周下降400噸，主要原因在于鋰價持續(xù)下行，上游鋰鹽廠面對高成本的壓力，出現(xiàn)減產(chǎn)和停產(chǎn)的情況，其他多數(shù)以加工為主，為鋰電池企業(yè)代工，賺取一定的加工利潤，該情況主要表現(xiàn)在江西地區(qū)廢料回收和鋰云母原料產(chǎn)出企業(yè)。鋰輝石目前生產(chǎn)比較穩(wěn)定，尤其四川地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)，普遍成本偏低，企業(yè)正常生產(chǎn)。另外青海鹽湖地區(qū)對于天氣和環(huán)保造成的減產(chǎn)影響并不大，目前產(chǎn)出量并未縮減太多。建議關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標的：永興材料、江特電機；鋰輝石相關(guān)標的：川能動力。
貴金屬
本周貴金屬價格普遍上行。黃金：截至本周五，COMEX黃金價格為2091.7美元/盎司，周同比上漲4.39%；倫敦現(xiàn)貨黃金2045.4美元/盎司，周同比上漲2.23%。白銀：COMEX白銀價格為25.90美元/盎司，周同比上漲6.21%；倫敦現(xiàn)貨白銀價格為25.16美元/盎司，周同比上漲6.14%。美聯(lián)儲的偏鴿立場和經(jīng)濟水平降溫的跡象都使市場押注美聯(lián)儲在更長時間內(nèi)維持較高利率的空間更小，并為降息時間提前的樂觀預期再添動能，近期金銀相對強勁的走勢主要因市場已經(jīng)開始預期美聯(lián)儲最快可能在2024年5月降息，美國長期債券收益率下跌尤其明顯，市場選擇暫時忽略美聯(lián)儲謹慎甚至還有些偏鷹派的立場。建議關(guān)注：赤峰黃金、山東黃金、銀泰黃金。
風險提示
需求不及預期；地緣政治風險；全球央行加息及貨幣政策持續(xù)收緊。
|
|
