>> 東海證券-證券Ⅱ行業(yè)簡(jiǎn)評(píng)：券商操作風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)化，全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)一步完善-231204
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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| 530KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
陶圣禹 |
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投資要點(diǎn)：
事件：券商操作風(fēng)險(xiǎn)管理指引發(fā)布，進(jìn)一步填補(bǔ)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系缺口。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)于12月1日發(fā)布《證券公司操作風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，是自2016年協(xié)會(huì)下發(fā)《證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》框架下，繼流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)管理指引后的又一塊拼圖補(bǔ)充，對(duì)于完善證券行業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理自律規(guī)則體系，指導(dǎo)證券公司建立健全操作風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平具有重要意義。
全面加強(qiáng)金融監(jiān)管背景下出臺(tái)，明確基本原則和管理架構(gòu)。中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管、有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要早識(shí)別、早預(yù)警、早暴露、早處置，健全具有硬約束的金融風(fēng)險(xiǎn)早期糾正機(jī)制。在此背景下，對(duì)于證券公司操作風(fēng)險(xiǎn)的管理指引應(yīng)運(yùn)而生，秉持全程全員、協(xié)同管理、審慎應(yīng)對(duì)、防范預(yù)見(jiàn)四大原則，建立覆蓋董監(jiān)高至分子公司及各部門(mén)的全部層級(jí)，其中首席風(fēng)險(xiǎn)官牽頭負(fù)責(zé)操作風(fēng)險(xiǎn)管理工作，其他高管負(fù)責(zé)各自分管領(lǐng)域，各職能部門(mén)為牽頭部門(mén)提供管理支持，搭建統(tǒng)籌與協(xié)作的管理架構(gòu)。
在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估的基礎(chǔ)上，建立覆蓋各業(yè)務(wù)條線的風(fēng)險(xiǎn)控制與緩釋措施。指引明確券商應(yīng)建立完善主要業(yè)務(wù)與管理的流程目錄，并定期或不定期開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)與控制自我評(píng)估，針對(duì)新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)識(shí)別與評(píng)估，通過(guò)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)監(jiān)測(cè)結(jié)果。在此基礎(chǔ)上，指引綜合行業(yè)典型操作風(fēng)險(xiǎn)案例、有關(guān)監(jiān)管要求等總結(jié)形成13項(xiàng)基本措施，涉及職責(zé)分工、授權(quán)管理、人員管理、信息系統(tǒng)與數(shù)據(jù)、印章印鑒管理、信息披露等方面，并對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、融資類(lèi)業(yè)務(wù)、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)、涉及跨境的業(yè)務(wù)等提出若干基本操作風(fēng)險(xiǎn)管理要求。我們認(rèn)為隨著業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)展、復(fù)雜程度不斷提升、新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品不斷增多，將風(fēng)險(xiǎn)管理嵌入日常業(yè)務(wù)運(yùn)作有利于規(guī)避不規(guī)范的展業(yè)行為所帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，提升整體經(jīng)營(yíng)效率和避免高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)的盈利水平波動(dòng)。
完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與報(bào)告，明確專(zhuān)項(xiàng)領(lǐng)域要求與自律管理。指引要求建設(shè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，逐步覆蓋各重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域和關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程，并結(jié)合行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，通過(guò)信息科技手段采集、分析相關(guān)數(shù)據(jù)等方式開(kāi)展操作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)水平與效率。此外，指引也明確了操作風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的突發(fā)事件應(yīng)急處置、業(yè)務(wù)連續(xù)運(yùn)行、外包風(fēng)險(xiǎn)管理、員工行為管理、內(nèi)部控制等專(zhuān)項(xiàng)領(lǐng)域的管理要求，并提出了當(dāng)日?qǐng)?bào)告重大操作風(fēng)險(xiǎn)事件、十個(gè)工作日內(nèi)書(shū)面報(bào)告處理結(jié)果的自律要求。我們認(rèn)為操作風(fēng)險(xiǎn)管理指引下的券商業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有望顯著降低，未來(lái)在“一委一行一會(huì)一總局”的統(tǒng)籌監(jiān)管體系下，各方面的監(jiān)管有望加速落地，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。
投資建議：在中央金融工作會(huì)議的頂層指導(dǎo)下，證券行業(yè)政策催化逐步落地，同時(shí)監(jiān)管的逐步規(guī)范也有利于行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。我們認(rèn)為未來(lái)行業(yè)將在監(jiān)管引導(dǎo)下，呈現(xiàn)差異化發(fā)展路徑，頭部券商通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購(gòu)重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)，中小機(jī)構(gòu)結(jié)合股東背景、區(qū)域優(yōu)勢(shì)等資源稟賦和專(zhuān)業(yè)能力做精做細(xì)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)板塊估值處歷史低位，建議把握政策催化下的板塊行情。
風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)影響股票交投活躍度，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低拖累市場(chǎng)景氣度，宏觀環(huán)境下行影響市場(chǎng)基本面，政策落地力度不及預(yù)期。
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