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電子板塊觀點(diǎn)：長(zhǎng)鑫推出首款國(guó)產(chǎn)LPDDR5存儲(chǔ)芯片，上游產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)重大機(jī)遇；京東方投建8.6代AMOLED生產(chǎn)線，OLED上游產(chǎn)業(yè)鏈有望受益；龍芯發(fā)布新一代CPU 3A6000，國(guó)產(chǎn)CPU自主可控程度上升新高度。整體產(chǎn)業(yè)處于逐步回暖階段，建議關(guān)注周期筑底、國(guó)產(chǎn)替代、汽車電子三條投資方向。
　　長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)推出首款國(guó)產(chǎn)LPDDR5產(chǎn)品，存儲(chǔ)芯片上游產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)重大機(jī)遇。11月28日，長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)面向中高端移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)正式推出國(guó)內(nèi)首個(gè)自主研發(fā)LPDDR5產(chǎn)品，包括12GbLPDDR5顆粒、12GB、6GBLPDDR5芯片。LPDDR5單一顆粒的容量和速率分別達(dá)到12Gb和6400Mbps，相對(duì)上代LPDDR4均提升50%左右，同時(shí)功耗降低30%，根據(jù)公司官網(wǎng)消息，12GBLPDDR5芯片目前已在國(guó)內(nèi)主流手機(jī)廠商小米、傳音等品牌機(jī)型上完成驗(yàn)證。Omdia統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年Q4 DDR5銷售比例預(yù)計(jì)將超過(guò)20%（基于服務(wù)器DRAM），明年將上升至51%。LPDDR5產(chǎn)品填補(bǔ)了國(guó)產(chǎn)低功耗大容量DDR5的產(chǎn)品空白，需求有望快速提升。在美國(guó)技術(shù)管制升級(jí)下，對(duì)上游設(shè)備和材料的國(guó)產(chǎn)替代需求意愿強(qiáng)烈，建議關(guān)注長(zhǎng)鑫設(shè)備、封測(cè)、模組等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。
　　京東方投建國(guó)內(nèi)首條8.6代AMOLED生產(chǎn)線，國(guó)內(nèi)OLED產(chǎn)業(yè)開(kāi)啟新紀(jì)元。11月28日，京東方公告稱擬投資630億元與成都高新區(qū)指定平臺(tái)建設(shè)第8.6代AMOLED生產(chǎn)線項(xiàng)目，建設(shè)周期約34個(gè)月，產(chǎn)能每月3.2萬(wàn)片，產(chǎn)品定位在筆記本、平板等高端觸控顯示屏，主攻中尺寸OLEDIT類產(chǎn)品，此次項(xiàng)目可有效提升產(chǎn)品切片效率、降低成本，并采用新型顯示技術(shù)有效提升背板與OLED發(fā)光器件制備工藝，具有更低功耗和更長(zhǎng)壽命。DSCC預(yù)測(cè)到2026年OLED在高端IT市場(chǎng)將以51%的復(fù)合增速提升至4400萬(wàn)片，占據(jù)75%高端IT市場(chǎng)份額。該項(xiàng)目將有效滿足中尺寸IT類產(chǎn)品輕薄便攜的使用需求。隨著高世代AMOLED產(chǎn)線的逐步投產(chǎn)，相關(guān)設(shè)備和材料需求也將快速增長(zhǎng)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)上游OLED材料和零部件產(chǎn)業(yè)鏈。
　　龍芯3A6000發(fā)布，國(guó)產(chǎn)CPU自主可控再上新臺(tái)階。11月28日龍芯發(fā)布我國(guó)自研新一代通用CPU 3A6000，采用龍芯自主指令系統(tǒng)龍架構(gòu)，主頻達(dá)到2.5GHz，集成4個(gè)最新研發(fā)的高性能LA664處理器核，全芯片共8個(gè)邏輯核。據(jù)中國(guó)青年報(bào)消息，相關(guān)測(cè)試表明總體性能與Intel2020年第10代酷睿四核CPU相當(dāng)，這標(biāo)志國(guó)產(chǎn)CPU自主可控和性能達(dá)到新高度。
　　電子行業(yè)本周跑贏大盤。本周滬深300指數(shù)下降1.56%，申萬(wàn)電子指數(shù)上漲1.27%，行業(yè)整體跑贏滬深300指數(shù)2.83個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排第5位，PE(TTM)47.20倍。截止12月1日，申萬(wàn)電子二級(jí)子板塊漲跌：半導(dǎo)體(2.23%)、電子元器件(0.54%)、光學(xué)光電子(0.27%)、消費(fèi)電子(0.50%)、電子化學(xué)品(0.15%)、其他電子(1.43%)。
　　投資建議：（1）下半年周期有望筑底的高彈性板塊。關(guān)注存儲(chǔ)的兆易創(chuàng)新、東芯股份、普冉股份、江波龍、佰維存儲(chǔ)，模擬芯片的圣邦股份、艾為電子，CIS的韋爾股份、思特威，射頻的卓勝微、唯捷創(chuàng)芯；關(guān)注消費(fèi)電子藍(lán)籌股立訊精密；被動(dòng)元器件漲價(jià)的風(fēng)華高科；面板繼續(xù)漲價(jià)的京東方A、深天馬A、TCL科技。（2）上游供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)替代預(yù)期的半導(dǎo)體設(shè)備、零組件、材料產(chǎn)業(yè)，關(guān)注中船特氣、華特氣體、安集科技、晶瑞電材、北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技。（3）中長(zhǎng)期受益國(guó)產(chǎn)化，汽車電動(dòng)化、智能化的汽車電子，關(guān)注MCU的國(guó)芯科技、芯?？萍迹还β势骷暮晡⒖萍?、斯達(dá)半導(dǎo)、揚(yáng)杰科技、聞泰科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游需求不及預(yù)期；（2）國(guó)際貿(mào)易摩擦；（3）國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期。