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一、周觀點(diǎn)：繼續(xù)關(guān)注MiniLED滲透率提升，黑五大促外銷或迎庫存拐點(diǎn)
　　投資建議：年初至今國(guó)內(nèi)MiniLED背光電視滲透率從1%提升到雙十一4.5%，MiniLED直顯COB滲透率三季度突破14%，環(huán)比Q1/Q2的8%和10%明顯加快。我們看好下游品牌產(chǎn)品高端化升級(jí)帶來盈利改善，上游芯片及封裝環(huán)節(jié)降本加速放量，繼續(xù)推薦海信視像/兆馳股份，關(guān)注芯瑞達(dá)/聚飛光電。外銷方面，美國(guó)黑五銷售表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期，我們預(yù)計(jì)外銷導(dǎo)向型公司將迎來庫存拐點(diǎn)，小家電及工具持續(xù)推薦巨星科技/石頭科技/德昌股份，關(guān)注比依股份，白電品牌出海推薦美的集團(tuán)/海信家電。此外，工商業(yè)制冷推薦盾安環(huán)境、英華特。
　　1）便攜式剃須刀滲透率持續(xù)提升
　　電動(dòng)剃須刀線上規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)奧維云網(wǎng)，2023年1-10月電動(dòng)剃須刀線上渠道累計(jì)零售額78.6億元，同比提升15.5%，其中傳統(tǒng)電商同比+1.8%，抖音同比+74.2%。
　　便攜式剃須刀滲透率持續(xù)提升。出差、旅行等場(chǎng)景需求下便攜式剃須刀賽道機(jī)會(huì)增多。2020年便攜式電動(dòng)剃須刀初步進(jìn)入市場(chǎng)，全年銷額份額為2.3%，主要品牌為小米、須眉等互聯(lián)網(wǎng)新興品牌，以傳統(tǒng)的圓筒形狀、卡片形狀為主；2021年全年銷額份額為5.7%；2022年全年銷額迅速提升至16.3%，為便攜式電動(dòng)剃須刀增長(zhǎng)元年，飛科、有色等外觀獨(dú)特的機(jī)型進(jìn)入市場(chǎng)；2022-2023年間，品牌紛紛涌入，產(chǎn)品差異化增強(qiáng)，同時(shí)借助抖音等新興電商，便攜式電動(dòng)剃須刀規(guī)模迎來大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)23年全年便攜式剃須刀份額進(jìn)一步提升至35%。
　　2）美國(guó)黑五表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期
　　美國(guó)市場(chǎng)黑五增長(zhǎng)超預(yù)期。根據(jù)美國(guó)電商研究機(jī)構(gòu)Adobe分析，美國(guó)今年黑五銷售額98億美元(約合695億元人民幣)，同比增長(zhǎng)7.5%。Adobe機(jī)構(gòu)分析師最初預(yù)計(jì)“黑色星期五”的銷售額將為96億美元，黑五表現(xiàn)超預(yù)期。美國(guó)消費(fèi)者在周四感恩節(jié)的在線購物支出為56億美元，同比增長(zhǎng)了5.5%。電子商務(wù)平臺(tái)Shopify今年“黑五”銷售總額超過了40億美元，+22%?？蛦蝺r(jià)為124美元，最暢銷的商品類別包括個(gè)人護(hù)理、服裝和廚房用品。
　　支付結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。此次黑五約有7900萬美元的銷售額來自選擇“先買后付”的消費(fèi)者、同比增長(zhǎng)47%。手機(jī)端銷售額為53億元，銷售額首次超過電腦端，原因在于社交平臺(tái)上的宣傳等導(dǎo)致沖動(dòng)購物。
　　線上增速快于線下。根據(jù)萬事達(dá)卡Spendingpulse周六的報(bào)告，今年“黑五”的電子商務(wù)銷售額同比增長(zhǎng)了8.5%，而實(shí)體店內(nèi)銷售額則僅+1.1%。零售商或許迎來轉(zhuǎn)機(jī)?！昂谏瞧谖濉睂?shí)體門店顧客的訪問量比去年增長(zhǎng)4.6%，今年早些時(shí)候的客流量平均下降了2.4%。
　　二、重點(diǎn)事件及公司公告：
　　本周重點(diǎn)事件及公司公告包括火星人參與認(rèn)購杭州紅杉展恒股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)基金份額暨關(guān)聯(lián)交易、星帥爾取得美國(guó)發(fā)明專利證書、佛山照明:向特定對(duì)象發(fā)行A股股票新增股份變動(dòng)報(bào)告及上市公告書。
　　三、重點(diǎn)數(shù)據(jù)觀察：推薦關(guān)注10月中央空調(diào)市場(chǎng)總結(jié)數(shù)據(jù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅上漲，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇等。