久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：公司公告與天山股份（中建材集團(tuán)水泥平臺公司）擬共同對天山股份全資子公司中材水泥以現(xiàn)金方式增資共計(jì)82.3億元；其中公司增資40.9億元（其中40億元計(jì)入注冊資本，其余計(jì)入資本公積），天山股份增資41.5億元。增資完成后，中材水泥注冊資本將由18.5億元增加至100億元，公司和天山股份分別持有中材水泥40%/60%的股權(quán)。
　　充分發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈及國際化優(yōu)勢，協(xié)同集團(tuán)加速出海。根據(jù)公告，中材水泥作為中國建材集團(tuán)基礎(chǔ)建材國際化業(yè)務(wù)平臺，目前擁有三個(gè)境外基礎(chǔ)建材投資項(xiàng)目，2022年末總資產(chǎn)36億元，凈資產(chǎn)28億元，后續(xù)在完成注資后有望顯著加速海外基礎(chǔ)建材投資步伐。中材國際與天山股份此次合作有望充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)：1）中材國際具備水泥工程、裝備、運(yùn)維全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢以及在國際化、屬地化方面的核心優(yōu)勢，有望充分助力中建材集團(tuán)以中材水泥為平臺加速國際化進(jìn)程，并分享海外經(jīng)營收益。2）根據(jù)公告，中材水泥發(fā)展過程中涉及技術(shù)、裝備、工程、運(yùn)維等服務(wù)，同等條件下，優(yōu)先選用中材國際提供服務(wù)，后續(xù)集團(tuán)海外投資有望給中材國際帶來大量新增業(yè)務(wù)，深化集團(tuán)與中材國際業(yè)務(wù)層面合作。
　　明確未來三年分紅比例不低于40%，預(yù)計(jì)2024年股息率達(dá)5.4%。
　　公司公告未來三年（2024-2026年）股東回報(bào)規(guī)劃，明確在保證公司能夠持續(xù)經(jīng)營和長期發(fā)展的前提下，如無重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出等事項(xiàng)發(fā)生，在足額提取法定公積金、任意公積金以后，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤應(yīng)不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤的40%。（2022年分紅率為36%）。根據(jù)我們盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2024年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為33.5億元，假設(shè)分紅率達(dá)40%，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)股息率為5.4%。
　　境外新簽維持高增，運(yùn)維、裝備“雙翼”加速重估。Q1-3公司新簽訂單522億元，同增58%，其中Q3單季新簽116億元，同增30%。分區(qū)域看，Q1-3境內(nèi)/境外分別新簽238/284億元，同增5%/169%，Q3單季境內(nèi)/境外分別同比-13%/+96%，境外訂單維持高增。公司近年來持續(xù)加快裝備及運(yùn)維板塊整合，2023H1裝備、運(yùn)維毛利潤占比已近50%，后續(xù)兩大新興業(yè)務(wù)有望驅(qū)動公司訂單維持較快增長，且對比工程主業(yè)，裝備、運(yùn)維業(yè)務(wù)利潤率高，業(yè)務(wù)模式更優(yōu)，隨著公司轉(zhuǎn)型步伐加快，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有望持續(xù)優(yōu)化，估值有望得到進(jìn)一步提升。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為28.9/33.5/38.7億元，同比增長32%/16%/16%，EPS分別為1.09/1.27/1.46元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為8.6/7.4/6.4倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外工程需求恢復(fù)不及預(yù)期、綠色智能改造不達(dá)預(yù)期、新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期等。