>> 東證期貨-自下而上看需求：穩(wěn)增長及復(fù)工力度跟蹤(七十五)-231204
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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| 5583KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉東,顧萌,曹璐 |
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下游開復(fù)工強度跟蹤情況匯總（截至2023/12/1當(dāng)周）：
2023年，疫情對經(jīng)濟的負面影響逐漸退出后，國內(nèi)經(jīng)濟活動持續(xù)復(fù)蘇。黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等諸多領(lǐng)域，其消費情況也能夠反映下游終端實際需求的變化和市場情緒。截至12月1日當(dāng)周，終端需求復(fù)蘇進程分化。
地產(chǎn)前端：螺紋平均表需回落到252萬噸左右，同比降幅擴大到10%。水泥出貨環(huán)比下降，但同比轉(zhuǎn)正為13%?；炷廉a(chǎn)能利用率環(huán)比則小幅回升，同比降幅略收窄至14%左右。本周商品房高頻有所回升，但同比降幅仍較大。本周30大中城市商品房成交面積較去年同期下降13.37%。一二線城市同比下降6.92%，三線城市同比下降32.42%。一二線城市和三線城市分化依然比較明顯。土地成交近期同環(huán)比有所改善，11月土地成交面積降幅依然接近20%。關(guān)注集中推地后的成交變化。
地產(chǎn)后端：原片廠家?guī)齑胬^續(xù)下降，部分區(qū)域廠家以價換量，中下游按需采購。隨著北方天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，終端需求季節(jié)性偏弱態(tài)勢不變。鋁型材規(guī)模企業(yè)開工率環(huán)比下降，鋁棒庫存邊際回落，鋁棒加工費回升。盡管加工費偏強，但下游接受度很差，市場成交總體一般。工業(yè)型材方面，光伏型材需求目前沒有增量，汽車型材企業(yè)開工率表現(xiàn)尚可，企業(yè)多以銷定產(chǎn)。
基建：近期在資金緩和情況下，基建需求有一定提升預(yù)期。近期管材成交有所改善，不過幅度還比較溫和。與電線電纜相關(guān)的鋁線纜龍頭企業(yè)開工率持平，多數(shù)電纜企業(yè)開工情況延續(xù)了旺季表現(xiàn)需求較好且較為穩(wěn)定。
制造業(yè)：卷板需求再度回升，近期汽車銷量以及家電排單依然表現(xiàn)比較強勁。不過在國內(nèi)鋼價上漲后，貿(mào)易商反饋出口接單開始明顯走弱。橡膠方面，全鋼胎企業(yè)開工率環(huán)比有所下跌，半鋼胎企業(yè)開工率變動不大。整體來看，短期半鋼胎企業(yè)開工率或繼續(xù)穩(wěn)定運行，全鋼胎企業(yè)開工率仍存在走低預(yù)期。
★風(fēng)險提示：政策端變化或大宗商品價格異動對下游需求產(chǎn)生明顯擾動
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