>> 平安證券-電力設備及新能源行業(yè)月醞知風之新能源產(chǎn)業(yè)-2023年11月報：海外光伏政策環(huán)境呈現(xiàn)不確定性-231205
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
大小： |
2426KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
皮秀 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
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光伏
11月，申萬光伏設備指數(shù)同比下跌5.27%，跑輸滬深300指數(shù)3.71個百分點。
展望后市：近期，中美兩國發(fā)表關于加強合作應對氣候危機的陽光之鄉(xiāng)聲明，土耳其對華組件啟動反規(guī)避調(diào)查，在全球制造業(yè)競爭加劇的背景下，海外貿(mào)易環(huán)境和保護措施仍有較大不確定性。11月，鈣鈦礦技術發(fā)展加速，協(xié)鑫光電1米X2米鈣鈦礦單結組件效率達到18.04%，全球首個商業(yè)化運行的鈣鈦礦地面光伏項目成功并網(wǎng)，鈣鈦礦技術加快了產(chǎn)業(yè)化進程。
風電
11月，風電板塊指數(shù)下跌3.75%。
展望后市：看好風機板塊競爭格局的優(yōu)化以及風機企業(yè)加速出海，建議關注明陽智能、運達股份等，同時看好競爭力突出且估值具有吸引力的管樁和海纜龍頭，包括大金重工、東方電纜等。
儲能&氫能
11月，儲能指數(shù)下跌1.17%，氫能指數(shù)上漲1.78%。
展望后市：儲能方面，國內(nèi)大儲低利用率問題仍較為明顯；工商儲調(diào)用率和回報模式相對較好，細分賽道存在機遇。美國大儲裝機不及預期，但長期增長具有確定性。建議優(yōu)選壁壘高、競爭格局更好的海外大儲，以及景氣度高的工商儲賽道。氫能方面，氫能能源屬性政策有望破冰；航運業(yè)脫碳為綠氫工業(yè)提供新機遇，建議關注率先放量的制氫（電解槽）環(huán)節(jié)。
投資建議
光伏：光伏主產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)競爭加劇的態(tài)勢，未來的競爭格局和盈利水平仍待進一步觀望，鈣鈦礦等新技術研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化進度提速，建議關注新型電池組件及電池設備環(huán)節(jié)，包括邁為股份、帝爾激光、捷佳偉創(chuàng)等。
風電：看好風機板塊競爭格局的優(yōu)化以及風機企業(yè)加速出海，建議關注明陽智能、運達股份等，同時看好競爭力突出且估值具有吸引力的管樁和海纜龍頭，包括大金重工、東方電纜等。
儲能&氫能：儲能產(chǎn)業(yè)鏈需求增速放緩，同時國內(nèi)企業(yè)競爭較為激烈，建議關注各環(huán)節(jié)技術和資金實力強的頭部公司，包括鵬輝能源、陽光電源等。氫能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)在即，綠氫電解槽有望先行，建議關注電解槽相關彈性標的昇輝科技、華電重工等。
風險提示
電力需求增速不及預期的風險
風電、光伏受宏觀經(jīng)濟和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預期，可能影響新能源的開發(fā)節(jié)奏。
部分環(huán)節(jié)競爭加劇的風險
在雙碳政策的背景下，越來越多的企業(yè)開始涉足風電、光伏制造領域，部分環(huán)節(jié)可能因為參與者增加而競爭加劇。
貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇的風險
國內(nèi)光伏制造、風電零部件在全球范圍內(nèi)具備較強的競爭力，部分環(huán)節(jié)出口比例較高，如果全球貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇，將對相關出口企業(yè)產(chǎn)生不利影響。
技術進步和降本速度不及預期的風險
海上風電仍處于平價過渡期，如果后續(xù)降本速度不及預期，將對海上風電的發(fā)展前景產(chǎn)生負面影響；各類新型光伏電池的發(fā)展也依賴于后續(xù)的技術進步和降本情況，可能存在不及預期的風險。
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