| 上傳日期： |
2023/12/5 |
大小： |
539KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃細里,楊惠冰 |
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投資要點
公告要點：吉利汽車11月批發(fā)銷量200,079輛，同環(huán)比+37.92%/+10.72%，月銷量首次突破20萬輛。分品牌來看，吉利品牌銷量153,845輛，同環(huán)比+41.74%/+10.38%，其中銀河銷量13,770輛，環(huán)比+0.43%；極氪品牌銷量13,104輛，同環(huán)比+19.01%/+0.21%；領克品牌銷量30,055輛，同環(huán)比+65.50%/+21.65%；睿藍品牌銷量3,075輛，同環(huán)比-58.19%/-13.28%。
極氪+銀河+領克周期強勢，公司整體銷量持續(xù)提升。1）銷量：公司11月批發(fā)銷量200,079輛，同環(huán)比+37.92%/+10.72%，連續(xù)10個月同環(huán)比雙增長，月銷量首次突破20萬輛，2023年1~11月累計銷售1,536,063,輛，同比+19.35%。2）燃料類型：公司11月新能源汽車銷量合計65,034輛，同環(huán)比+80.81%/+4.75%，新能源產(chǎn)品滲透率為33%，同環(huán)比+7.71/-1.85pct，環(huán)比略微下降；3）品牌：11月吉利品牌銷量153,845輛，同環(huán)比+41.74%/+10.38%，其中銀河銷量13,770輛，環(huán)比+0.43%，月銷再度破萬；領克品牌銷量持續(xù)爬坡，11月銷量30,055輛，同環(huán)比+65.50%/+21.65%，其中新能源占比過半，領克08 em-p銷量10019臺，月銷破萬；極氪品牌銷量連續(xù)六個月破萬，11月銷13,104輛，同環(huán)比+19.01%/+0.21%；睿藍品牌銷量3,075輛，同環(huán)比-58.19%/-13.28%；2023年11月寶騰銷量11,696輛，同比-2%，1-11月寶騰銷量144,231輛，同比+9%。4）海外：公司11月出口30,209輛，同環(huán)比+62.13%/+5.66%，出口占集團銷量比例為15.10%，環(huán)比-0.72pct，公司出口首次突破3萬輛，吉利進軍全球化品牌步伐加速。
新車加碼智能化電動轉型，B級純電雙車型同步亮相，豐富產(chǎn)品矩陣。新車方面，吉利幾何E螢火蟲于11月6日上市，定位A0級微型代步SUV；銀河E8于廣州車展公開亮相，定位中級純電動轎車，同時極氪007于廣州車展開啟預售，預售價22.99萬元。多款新車上市進一步完善新能源領域產(chǎn)品矩陣，驅動公司新能源銷量占比提升。
盈利預測與投資評級：我們維持吉利汽車2023~2025年營業(yè)收入預期為1783/2353/3009億元，分別同比+20%/+32%/+28%；歸母凈利潤為50/80/121億元，分別同比-2%/+60%/+50%；對應PE分別為15/9/6倍，維持吉利汽車“買入”評級。
風險提示：乘用車下游需求復蘇低于預期；價格戰(zhàn)超預期。
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