久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　戴爾科技（DELL.N）近日發(fā)布FY24Q3（2023年8月4日-2023年11月3日）財(cái)報(bào)。FY24Q3營(yíng)收223億美元，同比-10%/環(huán)比-3%；毛利率23.7%，同比持平/環(huán)比-0.4pct；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)20億美元，同比-17%/環(huán)比-1%；凈利潤(rùn)14億美元，同比-19%/環(huán)比+8%。綜合財(cái)報(bào)及交流會(huì)議信息，總結(jié)要點(diǎn)如下：
　　評(píng)論：
　　1、FY24Q3公司業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，總營(yíng)收同環(huán)比下降
　　FY24Q3營(yíng)收223億美元，同比-10%/環(huán)比-3%，低于此前230億美元的指引中值，主要受企業(yè)對(duì)PC需求持續(xù)低迷的影響。毛利率23.7%，同比持平/環(huán)比-0.4pct；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為20億美元，同比-17%/環(huán)比-1%；凈利潤(rùn)14億美元，同比-19%/環(huán)比+8%；營(yíng)業(yè)費(fèi)用33億美元，同比-5%/環(huán)比-7%，主要系SG&A下降所致。
　　2、PC市場(chǎng)銷量下滑，生成式AI需求驅(qū)動(dòng)服務(wù)器營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)
　　1）ISG（基礎(chǔ)設(shè)施解決方案部門）：FY24Q3公司ISG部門收入85億美元，同比-12%/環(huán)比持平；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11億美元，同比-22%/環(huán)比+2%，收入下降的影響被毛利率上升部分抵消。其中在服務(wù)器&網(wǎng)絡(luò)方面，F(xiàn)Y24Q3收入47億美元，同比-10%/環(huán)比+9%，環(huán)比改善主要系傳統(tǒng)服務(wù)器需求改善、AI優(yōu)化服務(wù)器需求持續(xù)強(qiáng)勁、PowerEdge XE9680積壓訂單完成推動(dòng)。Q3公司AI服務(wù)器收入占服務(wù)器總收入的33%，AI服務(wù)器的訂單需求幾乎環(huán)比翻倍，目前處于供不應(yīng)求狀態(tài)。公司與Meta Llama 2、Hugging Face、Imbue等均有合作。在存儲(chǔ)方面，F(xiàn)Y23Q3收入38億美元，同比-13%/環(huán)比-10%，符合此前預(yù)期。2）CSG（客戶解決方案部門）：FY24Q3營(yíng)收123億美元，同比-11%/環(huán)比-5%，低于公司預(yù)期，其中商業(yè)/消費(fèi)者市場(chǎng)收入分別為98/24億美元，同比-8%/-19%。相較公司此前對(duì)PC復(fù)蘇較為樂(lè)觀的態(tài)度，F(xiàn)Y24Q3市場(chǎng)復(fù)蘇延遲、9/10月需求持續(xù)放緩，北美地區(qū)企業(yè)&公共部門客戶的訂單減少，同時(shí)PC市場(chǎng)價(jià)格壓力增大。
　　3、預(yù)計(jì)FY24Q4 PC市場(chǎng)將持續(xù)下滑，AI等有望助力明年P(guān)C市場(chǎng)換機(jī)周期
　　預(yù)計(jì)FY24Q4營(yíng)收215-225億美元，環(huán)比略降；預(yù)計(jì)FY24Q4稅率約19-21%，全年指引中值為19.5%；預(yù)計(jì)FY24Q4稀釋后每股收益為1.6-1.8美元，全年攤薄每股收益預(yù)期上調(diào)至6.53-6.73美元。其中ISG部門受益于傳統(tǒng)服務(wù)器持續(xù)增長(zhǎng)和存儲(chǔ)的季節(jié)性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)FY24Q4收入將環(huán)比增長(zhǎng)約5%；CSG部門中，目前PC市場(chǎng)需求趨穩(wěn)，但尚未完全復(fù)蘇，因此預(yù)計(jì)FY24Q4 CSG部門收入將出現(xiàn)低個(gè)位數(shù)的環(huán)比下降，且由于市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率預(yù)計(jì)將環(huán)比小幅下降。展望FY2025，公司對(duì)明年整體呈樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)明年業(yè)績(jī)將恢復(fù)增長(zhǎng)，超出長(zhǎng)期財(cái)務(wù)框架。在ISG方面，傳統(tǒng)服務(wù)器需求開(kāi)始反彈，通常存儲(chǔ)會(huì)隨之在幾個(gè)季度后出現(xiàn)反彈。在CSG方面，F(xiàn)Y25年預(yù)計(jì)AIPC、Windowson ARM等趨勢(shì)有望驅(qū)動(dòng)PC換機(jī)周期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；PC換機(jī)周期延長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)