>> 海通證券-煤炭行業(yè)信息點評：建立煤礦產(chǎn)能儲備制度，發(fā)揮煤炭兜底保障作用-231207
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
大小： |
335KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李淼,吳杰,王濤 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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事件：12月6日，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于建立煤礦產(chǎn)能儲備制度的實施意見（征求意見稿）》，向社會公開征求意見，意見反饋截止日期為2024年1月6日。
建成一批產(chǎn)能儲備煤礦，旨在推動煤炭產(chǎn)能保持合理裕度和足夠向上彈性。意見稿主要內(nèi)容：1）抓手：嚴(yán)格遴選標(biāo)準(zhǔn)，在晉陜蒙疆煤炭保供基地的新建和在建煤礦項目中優(yōu)選一批建成產(chǎn)能儲備煤礦，其設(shè)計產(chǎn)能（=儲備產(chǎn)能+常規(guī)產(chǎn)能）要求不低于300萬噸/年，儲備產(chǎn)能占設(shè)計產(chǎn)能比重劃分為20%/25%/30%三檔，儲備產(chǎn)能僅在應(yīng)急狀態(tài)下由國家統(tǒng)一調(diào)度，非應(yīng)急狀態(tài)下僅按照常規(guī)產(chǎn)能自主生產(chǎn)。2）目標(biāo)：到2030年力爭形成3億噸/年的可調(diào)度產(chǎn)能儲備，旨在推動煤炭產(chǎn)能保持合理裕度和足夠向上彈性。3）保障：給予產(chǎn)能置換政策優(yōu)惠，最高按設(shè)計產(chǎn)能的30%建設(shè)儲備產(chǎn)能的，免予產(chǎn)能置換指標(biāo)（其它兩檔免60%/80%）；優(yōu)化環(huán)評要求及實施煤炭新增產(chǎn)能指標(biāo)單列（不占用所在省區(qū)指標(biāo)）。
反映當(dāng)前供需格局偏緊，穩(wěn)定且增強煤炭持續(xù)供給預(yù)期。我們認(rèn)為：1）短期看，主要針對新建和在建產(chǎn)能，最快到27年才能形成一定規(guī)模，對當(dāng)前煤炭供需關(guān)系影響較小，且反映目前煤炭供應(yīng)仍偏緊。2）長期看，穩(wěn)定且增強煤炭持續(xù)供給預(yù)期，限制煤價向上彈性。但從2030年目標(biāo)看，累計新增設(shè)計產(chǎn)能最多將達(dá)到10億噸（其中儲備產(chǎn)能3億噸），反映當(dāng)前及未來相當(dāng)長一段時間煤炭需求預(yù)期也不悲觀，煤炭和建立容量電價機制的煤電依然占據(jù)國內(nèi)能源保障的基礎(chǔ)核心地位。3）新建和在建煤礦產(chǎn)能投資或有所加快，較為確定性利好煤機行業(yè)，建議重點關(guān)注天地科技、鄭煤機。
投資建議：建議關(guān)注：（1）受益煤礦安全智能化改造以及新建產(chǎn)能投資加快的煤機公司：天地科技、鄭煤機；（2）經(jīng)濟(jì)預(yù)期邊際改善帶動的焦煤板塊順周期機會，推薦淮北礦業(yè)、平煤股份、山西焦煤；（3）高分紅動力煤公司，推薦陜西煤業(yè)、兗礦能源、山煤國際、中國神華；（4）有量增邏輯的低估值公司，推薦中煤能源、華陽股份。
風(fēng)險提示。下游需求大幅下滑、保供穩(wěn)價及限產(chǎn)政策影響需持續(xù)跟蹤。
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