>> 西南證券-家電行業(yè)2024年投資策略：平流穩(wěn)進，尋求突破-231207
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
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| 2339KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
龔夢泓,夏勤 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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回顧2023年：風微浪穩(wěn)、平流緩進
2023年，前期困擾家電行業(yè)的不利因素得到改善。原材料價格、人民幣匯率均同比回落，國內(nèi)外家電銷售均呈現(xiàn)一定程度的修復。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年1-10月，家用電器和音像器材類商品零售累計為7025.5億元，同比增長0.3%，國內(nèi)家電銷售呈現(xiàn)弱修復。海外市場方面，根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2023年1-10月，家用電器出口金額為7.3億美元，同比增長2%；出口數(shù)量為30.6億臺，同比增長8.4%。家電出口情況顯著好于內(nèi)銷，這一方面得益于海外渠道商品牌商去庫存結(jié)束進入補庫周期，另一方面我國家電廠商技術進步，新品疊出，我國家電品牌在海外市占率顯著提升，產(chǎn)品競爭力和品牌力顯著增強。
展望2024年：穩(wěn)中求進，尋求突破
我們認為，2024年家電市場需求有望延續(xù)2023年以來的溫和回暖改善趨勢，但天氣變化導致的旺季需求波動、原材料價格變化、人民幣匯率波動等因素仍具有不確定性。長期來看，國內(nèi)市場的高速成長期已經(jīng)過去，增長方面著重于產(chǎn)品高端化、套系化進而向全屋智能家居方向有所突破；海外市場也成為了國內(nèi)家電公司的重要增長點，推陳出新，拓展覆蓋區(qū)域，提升重點區(qū)域市占率等；而布局多元化業(yè)務也是家電公司發(fā)展的長期議題。我們認為2024年，家電行業(yè)仍將穩(wěn)健發(fā)展，而在傳統(tǒng)主業(yè)和市場穩(wěn)中求進的過程中，多維度尋求新的突破口。
展望2024年，我們推薦關注以下四條投資主線：
?。?）家電行業(yè)估值位于歷史低位，具有較強安全邊際，龍頭個股分紅率較高，在估值切換行情中收益較好。我們推薦關注高股息率、經(jīng)營穩(wěn)健的龍頭標的：美的集團、海爾智家、格力電器、蘇泊爾。
?。?）推薦關注主營業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，外延業(yè)務貢獻新的增長動力的個股：三花智控、盾安環(huán)境、兆馳股份等。
?。?）推薦關注內(nèi)部運營提效，盈利持續(xù)改善的海信家電、海信視像、倍輕松等標的。
（4）推薦關注行業(yè)滲透率仍有空間、長期成長潛力充足，新品催化銷量增長的石頭科技、科沃斯等。
風險提示：原材料價格大幅波動風險、人民幣匯率大幅波動風險、行業(yè)競爭加劇風險。
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