>> 國泰君安-永貴電器(300351)軌交業(yè)務(wù)回暖，新能源板塊加速發(fā)展-231207
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
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| 957KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王聰 |
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投資要點：
維持增持評級。我們維持公司2023-2025年EPS預(yù)測分別為0.42/0.58/0.76元，考慮到連接器板塊整體估值水平的上升，上調(diào)公司估值水平至2024年45x PE，上調(diào)目標價至26.1（+8.7）元，維持增持評級。
公司三季度業(yè)績短期承壓，Q4業(yè)績有望迎來修復(fù)。根據(jù)公司2023年業(yè)績?nèi)径葓蟾妫厩叭径葘崿F(xiàn)營收10.11億元，同比-3.40%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.90億元，同比-23.52%，主要原因為公司基本盤軌交業(yè)務(wù)受疫情影響景氣度較低。23下半年多家軌道交通相關(guān)公司屢獲大訂單，隨疫情褪去行業(yè)整體復(fù)蘇信號明顯，有望傳導(dǎo)至零部件端助力公司逐步釋放遠期訂單，公司軌交收入有望迎來提升，整體業(yè)績有望迎來復(fù)蘇。
公司充電槍技術(shù)取得突破，助力新能源業(yè)務(wù)加速成長。公司車載產(chǎn)品覆蓋面廣，已進入比亞迪、華為、吉利、賽力斯、長城、奇瑞、長安、上汽、一汽、廣汽、北汽、本田等國產(chǎn)一線品牌及合資品牌供應(yīng)鏈體系；同時，公司已掌握大功率液冷充電槍技術(shù)，能實現(xiàn)最大電流600A、額定電壓1000V的充電場景，目前已形成批量供貨，未來將持續(xù)受益于新能源車放量及充電樁等配套設(shè)施的建設(shè)。
催化劑：新能源車加速滲透；充電樁建設(shè)超預(yù)期。
風(fēng)險提示：軌交行業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期；市場競爭加劇。
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