>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日報：不銹鋼價格弱勢運(yùn)行，現(xiàn)貨成交一般-231208
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
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| 1030KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
12月7日滬鎳主力合約2401開于129810元/噸，收于130540元/噸，較前一交易日收盤下跌0.01%，當(dāng)日成交量為359487手，持倉量為113125手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于129350元/噸，收于130430元/噸，較昨日午后收盤下跌0.08%。
昨日滬鎳主力合約價格先抑后揚(yáng)，精煉鎳現(xiàn)貨市場成交一般，下游表現(xiàn)較為平淡，觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨升水略有上調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水持平為3400元/噸，進(jìn)口鎳升水持平為-50元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸。昨日滬鎳倉單減少35噸至10301噸，LME鎳庫存增加1992噸至48360噸。
■鎳觀點(diǎn)：
鎳處于較低庫存、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長，但消費(fèi)未見起色，過剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積，近期鎳鐵鎳濕法中間品自印尼集中回流國內(nèi)，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，外購原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴(yán)重，鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，當(dāng)前易受資金情緒影響，短期價格或偏弱震蕩運(yùn)行，暫時觀望。
鎳策略：
中性。
■風(fēng)險：
精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
304不銹鋼品種：
12月7日不銹鋼主力合約2401開于13345元/噸，收于13320元/噸，較前一交易日收盤下跌0.08%，當(dāng)日成交量為159801手，持倉量為78204手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13320元/噸，收于13380元/噸，較昨日午后收盤上漲0.45%。
昨日不銹鋼期貨價格隨鎳價弱勢震蕩，現(xiàn)貨價格持續(xù)悲觀，隨著盤面價格反彈走升，鋼廠積極降價接單，日內(nèi)詢單氛圍尚可，但實(shí)際成交一般，市場情緒不高，不銹鋼基差明顯下挫。昨日無錫市場不銹鋼基差下降50元/噸至280元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降50元/噸至230元/噸，SS期貨倉單減少357噸至55950噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為930元/鎳點(diǎn)。
不銹鋼觀點(diǎn)：
304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。10-11月份300系不銹鋼產(chǎn)量明顯回落，終端消費(fèi)未有明顯改善。雖然當(dāng)前鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，并且成本端價格重心持續(xù)下移，但是因?yàn)椴讳P鋼價格的走弱幅度更大，鎳鐵廠、不銹鋼廠虧損加劇，不銹鋼價格下行空間或有限，而且當(dāng)前不銹鋼廠實(shí)際減產(chǎn)力度相對較大，加之宏觀預(yù)期向好，不銹鋼價格或偏弱運(yùn)行，建議暫時觀望。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險：
印尼政策變化，不銹鋼廠實(shí)際減產(chǎn)情況。
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