>> 中信證券-銀行業(yè)2023年11月銀行理財市場回顧：規(guī)模擴張，收益回暖-231207
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
肖斐斐,彭博,林楠 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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2023年11月共新發(fā)2,952只銀行理財產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比增加715只，環(huán)比增32.0%；同比增加650只，同比增加28.2%，連續(xù)10個月同比增長。從理財產(chǎn)品收益率來看，11月債市表現(xiàn)回暖，純債型和非純債型固收類理財產(chǎn)品平均收益率分別為3.95%/3.45%，較10月分別提升1.55pcts/2.32pcts，現(xiàn)金類理財產(chǎn)品平均收益率為2.17%，較10月下降0.03pct。從存續(xù)規(guī)模來看，11月末時點存續(xù)規(guī)模約27.43萬億元，較上月末提升約0.4萬億元，日均存續(xù)規(guī)模達27.42萬億元，較上月提升約0.56萬億元，月末和日均規(guī)模的環(huán)比增速均為年內(nèi)的較高水平，反映了11月理財市場的實際需求與投資情緒明顯提振。
▍新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量：11月發(fā)行產(chǎn)品2,952只，連續(xù)10個月同比增長。2023年11月共新發(fā)2,952只銀行理財產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比增加715只，環(huán)比增加32.0%；同比增加650只，同比增加28.2%，連續(xù)10個月同比增長。發(fā)行方：理財子發(fā)行數(shù)量大幅提升。2023年11月新發(fā)行產(chǎn)品中，理財子公司發(fā)行產(chǎn)品1,324只，占比44.9%；農(nóng)商行發(fā)行產(chǎn)品727只，占比24.6%；城商行發(fā)行產(chǎn)品729只，占比24.7%。11月理財子公司新發(fā)行產(chǎn)品占比較10月大幅提升4.5pcts，繼續(xù)保持各類型機構(gòu)第一。
▍新發(fā)產(chǎn)品要素：1）產(chǎn)品類型：固定收益類產(chǎn)品占比保持高位。2023年11月新發(fā)行固定收益類產(chǎn)品占比仍保持高位，新發(fā)商品及衍生品產(chǎn)品數(shù)量及占比連續(xù)第二個月創(chuàng)下新高。2）投資期限：新發(fā)T+0產(chǎn)品占比明顯回升。相比前月，11月新發(fā)T+0產(chǎn)品占比明顯回升，較10月提升2.5pcts，其他各期限新發(fā)產(chǎn)品占比保持相對穩(wěn)定。3）業(yè)績比較基準：固收類產(chǎn)品業(yè)績比較基準保持平穩(wěn)。按投資性質(zhì)區(qū)分，2023年11月新發(fā)行固定收益類理財產(chǎn)品的平均業(yè)績基準為3.43%，較上月持平。
▍理財產(chǎn)品收益率：債市回暖，收益提升。1）固收類理財產(chǎn)品收益率：11月收益率明顯提升。11月債市回暖，純債型和非純債型固收類理財產(chǎn)品平均收益率分別為3.95%/3.45%，較10月分別提升1.55pcts/2.32pcts。兩類產(chǎn)品平均收益率分別高于純債型公募基金和非純債型公募基金1.11pcts/2.15pcts，純債理財產(chǎn)品方面，推測收益率優(yōu)勢或可歸因于理財產(chǎn)品較高的信用債配置，而11月金融債和城投債信用利差均有明顯收窄；非純債型理財產(chǎn)品方面，推測其收益率優(yōu)勢或可歸因于非純債型債基較高的權益類資產(chǎn)配置，而11月股票市場表現(xiàn)較弱，或?qū)找媛市纬赏侠邸?）現(xiàn)金類理財產(chǎn)品收益率：收益率基本穩(wěn)定。11月現(xiàn)金類理財產(chǎn)品平均收益率為2.17%，較10月下降0.03pct，11月現(xiàn)金類理財收益率高于公募貨幣基金約0.28pct，仍保持一定優(yōu)勢。
▍理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模：11月存續(xù)規(guī)模大幅提升。1）時點口徑規(guī)模：我們測算11月末理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約27.43萬億元，較10月末提升約0.4萬億元。2）日均口徑規(guī)模：我們測算11月理財產(chǎn)品日均存續(xù)規(guī)模為27.42萬億元，較10月提升約0.56萬億元。11月日均存續(xù)規(guī)模達今年以來的高點，反映了11月理財市場的實際需求與投資情緒明顯提振。3）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：11月時點口徑與日均口徑數(shù)據(jù)均顯示固收類產(chǎn)品集中度延續(xù)提升，理財市場投資者風險偏好更趨保守。4）債券交易：11月理財機構(gòu)凈交易量相對保守，凈買入各類債券2126億元，低于前三季度季中月份水平。
▍風險因素：1）居民投資理財產(chǎn)品意愿保持低位；2）理財產(chǎn)品業(yè)績大幅偏離業(yè)績基準；3）行業(yè)監(jiān)管政策重大調(diào)整；4）部分數(shù)據(jù)來源于第三方數(shù)據(jù)平臺，由于統(tǒng)計口徑的不同，可能與后續(xù)官方披露結(jié)果存在差異。
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