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本周觀點(diǎn)：一線城市樓市持續(xù)回暖，政策發(fā)力成效顯現(xiàn)
　　商品房：周度成交回暖，累計(jì)成交超去年。11月一線城市商品房成交面積同比-9.2%；2023W48成交面積同比+11.5%；年初至今（截止12月6日，下商品房部分相同）累計(jì)成交面積同比+1.4%。二手房：認(rèn)房不認(rèn)貸政策效果顯著，9-11月市場熱度持續(xù)上升。11月成交套數(shù)同比+15.4%，環(huán)比+11.7%我們認(rèn)為樓市的回暖將由一線城市帶動，近期政策全面發(fā)力，已進(jìn)入密集釋放高峰期，有效提振樓市信心，廣深政策成效明顯，京滬后續(xù)有望跟進(jìn)。
　　資本市場:本周地產(chǎn)A股和地產(chǎn)港股均跑輸大盤。
　　本周A股房地產(chǎn)和港股地產(chǎn)建筑板塊漲跌幅分別為-3.70%和-3.49%，分別跑輸大盤1.30pct/跑輸大盤0.55pct。本周地產(chǎn)信用債發(fā)行128.40億元，凈融資額67.68億元。截至2023年12月8日，地產(chǎn)信用債累計(jì)發(fā)行4896.30億元，同比下降5.19%，凈融資額283.02億元，去年同期為275.04億元。
　　樓市成交:新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比上升。
　　本周新房和二手房成交面積滾動四周同比分別-14.58%/+24.71%，累計(jì)同比分別-11.10%/+26.55%。新房端，45城商品房共計(jì)成交324萬㎡，一/二/三四線城市滾動四周同比分別-1.04%、-16.50%、-25.82%。二手房端，14城二手商品房共計(jì)成交159萬㎡，一/二/三四線城市滾動四周同比分別+41.17%、+19.31%、+83.52%。
　　土地市場：百城土地供應(yīng)建面環(huán)比上升，成交建面環(huán)比下降，溢價(jià)率環(huán)比上升。
　　本周百城供應(yīng)和成交建面環(huán)比+73.98%/-23.72%，溢價(jià)率+3.37%，一線供應(yīng)和成交建面環(huán)比+92.56%/-39.61%，溢價(jià)率0.00%，二線供應(yīng)和成交建面環(huán)比+94.73%/-27.82%，溢價(jià)率+4.79%,三四線供應(yīng)和成交建面環(huán)比+64.64%/-20.72%，溢價(jià)率+2.79%。
　　政策新聞：中央再度表態(tài)房住不炒，支持合理融資；地區(qū)探索房票安置。
　　中國人民銀行黨委書記、行長潘功勝于人民日報(bào)發(fā)表文章表明，堅(jiān)持房住不炒定位，為“三大工程”提供中長期低成本資金支持。溫州、泰州發(fā)布政策表態(tài)探索房票安置的實(shí)施方法。
　　投資建議：二手房“價(jià)格低谷”或?qū)⒔Y(jié)束，置換鏈條轉(zhuǎn)動帶動商品房市場持續(xù)回暖。
　　二手房市場以價(jià)換量趨勢或削弱，持有買漲不買跌的購房者觀望情緒有望降低，從而推動剛需及置換型需求釋放。在認(rèn)房不認(rèn)貸、首付利率下調(diào)、限購政策松動等因素的多重影響之下，置換的鏈條開始轉(zhuǎn)動，推薦地產(chǎn)板塊。標(biāo)的方面，核心關(guān)注：天健集團(tuán)、我愛我家、天地源、招商蛇口。此外建議關(guān)注：①一線城市標(biāo)的（京投發(fā)展、城建發(fā)展），②存量房賽道（貝殼-W）、③格局優(yōu)化（建發(fā)國際集團(tuán)、華發(fā)股份、越秀地產(chǎn)、濱江集團(tuán)）、④優(yōu)質(zhì)龍頭（萬科A、綠城中國、華潤置地、保利發(fā)展）、⑤優(yōu)質(zhì)民企（新城控股、龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地或不及預(yù)期；信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延；樓市回暖不及預(yù)期。