>> 東方證券-紡織服裝行業(yè)：板塊表現(xiàn)平淡，繼續(xù)聚焦高確定性細(xì)分龍頭-231210
| 上傳日期： |
2023/12/10 |
大小： |
361KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施紅梅,朱炎,楊妍 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)下跌2.4%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.77%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)（中信）下跌2.63%，表現(xiàn)弱于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊（中信）下跌1.85%，品牌服飾板塊（中信）下跌3.31%。個股方面，我們覆蓋的波司登、海瀾之家和珀萊雅等取得了正收益。
海外要聞：（1） L'Occitane歐舒丹凈利潤大幅下滑。（2）巴黎世家聯(lián)手IFM法國時裝學(xué)院為零售員工推出培訓(xùn)課程。
行業(yè)與公司重要信息：（1）丸美股份：王熙雯女士因個人原因申請辭職，辭職后將不再在公司擔(dān)任任何職務(wù)，自辭職報告送達(dá)公司董事會之日起生效。（2）水星家紡：向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案：本次向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券擬募集資金總額不超過10.15億元。（3）愛美客：截至2023年11月30日，公司通過股票回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購本公司股份72.65萬股，占公司現(xiàn)有總股本約0.34%。
本周建議板塊組合：珀萊雅、老鳳祥、報喜鳥、海瀾之家和華利集團(tuán)。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅3%、老鳳祥1%、報喜鳥-5%、海瀾之家3%和華利集團(tuán)-1%。
投資建議與投資標(biāo)的
本周大盤指數(shù)表現(xiàn)疲弱，市場走勢較強的主要是農(nóng)林牧漁與TMT板塊，紡織服裝行業(yè)指數(shù)本周下跌，板塊中漲幅居前的主要是一部分出口制造、黃金珠寶、品牌服飾等細(xì)分行業(yè)的龍頭，白馬股中運動服飾跟隨港股指數(shù)調(diào)整，表現(xiàn)相對較弱。在板塊整體平淡的背景下，近階段黃金珠寶龍頭隨著國際金價的走強表現(xiàn)強勢，短期金價的上漲一方面能夠驅(qū)動終端消費者的購買熱情，另一方面也利好24年一季度訂貨會的預(yù)期，隨著行業(yè)擴(kuò)容和龍頭集中度的提高，黃金珠寶板塊估值也有望進(jìn)一步提升。落實到行業(yè)配置，我們認(rèn)為更多機會仍然來自于自下而上尋找業(yè)績超預(yù)期的細(xì)分行業(yè)龍頭，短期我們認(rèn)為主要有三個方向：（1）全年經(jīng)營有望維持較高景氣度的個股，我們依然看好中高男裝和黃金珠寶兩個子行業(yè)。相關(guān)公司重點推薦報喜鳥(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)、老鳳祥(600612，買入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。（2）在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、市場整體預(yù)期收益率下降的大背景下，中長期有望穩(wěn)健增長且有較高歷史分紅收益率的公司今年建議關(guān)注，比如海瀾之家(600398，買入)、波司登(03998，買入)、森馬服飾(002563，買入)、富安娜(002327，增持)和雅戈爾(600177，未評級)等。（3）紡織制造行業(yè)伴隨下游海外消費巨頭去庫存的逐步結(jié)束，已經(jīng)進(jìn)入左側(cè)布局階段，中短期仍是我們重點推薦子行業(yè)，個股主要推薦華利集團(tuán)(300979，買入)、申洲國際(02313，買入)和偉星股份(002003，買入)等，建議關(guān)注新澳股份(603889，未評級)。關(guān)于行業(yè)中長期的配置，我們維持之前的觀點：運動服飾、化妝品、醫(yī)美等賽道的估值性價比逐步顯現(xiàn)，建議積關(guān)注真正具備中長期核心競爭力的龍頭，比如安踏體育(02020，買入)、珀萊雅(603605，買入)、李寧(02331，買入)、巨子生物(02367，買入)和愛美客(300896，買入)等。
風(fēng)險提示
經(jīng)濟(jì)減速對國內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、海外投資環(huán)境變化和人民幣匯率波動等。
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