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核心觀點(diǎn)：
　　紡織服裝行業(yè)周觀點(diǎn)。首先，紡織制造板塊建議關(guān)注伴隨下游庫(kù)存去化順利，需求回暖，業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)逐季改善的偉星股份、申洲國(guó)際、華利集團(tuán)、健盛集團(tuán)、臺(tái)華新材、恒輝安防等公司，服裝家紡板塊建議關(guān)注中長(zhǎng)期受益品牌力提升，線上線下開店空間大，有望持續(xù)快速增長(zhǎng)的比音勒芬、報(bào)喜鳥、錦泓集團(tuán)、海瀾之家、朗姿股份、富安娜等公司。其次，越南加征企業(yè)所得稅目前尚未出臺(tái)具體細(xì)則，預(yù)計(jì)對(duì)在越南擁有產(chǎn)能的紡織制造龍頭公司影響有限，部分公司僅少數(shù)子公司尚處于稅收優(yōu)惠期，部分公司不滿足連續(xù)四年中兩年綜合營(yíng)業(yè)額至少7.5億歐元。最后，建議關(guān)注積極推進(jìn)組織架構(gòu)調(diào)整，提升產(chǎn)品力，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，有望重獲主流認(rèn)可的太平鳥。
　　輕工制造行業(yè)周觀點(diǎn)。輕工板塊否極泰來，建議關(guān)注必選消費(fèi)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的和造紙板塊周期向上。（1）必選消費(fèi)板塊需求穩(wěn)定，部分龍頭區(qū)域和渠道持續(xù)成長(zhǎng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，市場(chǎng)份額有望長(zhǎng)期向上。（2）造紙長(zhǎng)周期底部向上，旺季和補(bǔ)庫(kù)需求回暖、疊加成本改善帶來造紙企業(yè)盈利彈性。（3）輕工出口部分賽道訂單持續(xù)向好，部分賽道環(huán)比改善可期。建議關(guān)注歐派家居、志邦家居、太陽紙業(yè)、仙鶴股份、晨光股份、百亞股份、新巨豐、思摩爾國(guó)際。
　　紡服輕工行業(yè)行情回顧。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，本期（11.27-12.1），上證指數(shù)下降0.31%，創(chuàng)業(yè)板綜上漲0.29%，紡織服飾（SW）上漲0.67%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)排名第10；輕工制造（SW）下降0.47%，排名第18。
　　紡織服裝行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2023年1-10月中國(guó)棉襪出口金額22.19億美元，同比+22.19%；1-10月瑞士手表對(duì)中國(guó)出口累計(jì)金額23.7億瑞士法郎，同比+9.0%；1-11月越南紡織品/鞋類出口金額303/178億美元，同比-12.5%/-16.4%；截至2023年11月23日，澳大利亞羊毛交易所（AWEX）東部市場(chǎng)指數(shù)（EMI）1170澳分/公斤，同比-6.85%。根據(jù)中國(guó)毛紡織行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年1-9月日本/美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口毛紡產(chǎn)品3.49/7.70億美元，同比+10%/-22%；1-7月，歐盟從中國(guó)進(jìn)口毛紡產(chǎn)品9.67億美元，同比+9.40%。
　　輕工制造行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，11.20-11.26期間30大中城市商品房成交面積同比-10.2%；根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至12月1日針葉漿/闊葉漿價(jià)格周環(huán)比-2.89%/-2.47%；溶解漿價(jià)周環(huán)比持平；廢黃板紙價(jià)周環(huán)比+0.32%；雙膠/雙銅紙價(jià)周環(huán)比均持平。包裝方面，鋁價(jià)/馬口鐵價(jià)格周環(huán)比-1.11%/持平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)下行、匯率波動(dòng)、原材料價(jià)格持續(xù)上漲風(fēng)險(xiǎn)、海外產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、庫(kù)存積壓風(fēng)險(xiǎn)、管理不善風(fēng)險(xiǎn)。