久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　本周輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌3.79%，跑輸大盤1.40pct；造紙子板塊下跌2.59%，跑輸大盤0.20pct。本周滬深300指數(shù)下跌2.40%，輕工制造(申萬)指數(shù)下跌3.79%，跑輸滬深300指數(shù)1.40pct，在28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中位列第26位；二級(jí)行業(yè)中，造紙子板塊下跌2.59%，跑輸大盤0.20pct。本周輕工四大子板塊按跌幅由小到大分別為造紙、包裝印刷、家具和文娛用品板塊，分別下跌0.20%、1.24%、1.93%、2.53%。
　　產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)跟蹤
　　本周國(guó)廢到廠價(jià)上漲，外廢價(jià)格維穩(wěn)；紙漿外盤報(bào)價(jià)維穩(wěn)、現(xiàn)貨價(jià)格下跌；溶解漿價(jià)格維穩(wěn)。（1）本周國(guó)廢到廠價(jià)（不含稅）上漲24元/噸；美廢、歐廢、日廢OCC東南亞主港CIF價(jià)格維穩(wěn)；（2）本周闊葉木漿、針葉木漿外盤報(bào)價(jià)維穩(wěn)；本周闊葉木漿現(xiàn)貨價(jià)格下跌209元/噸、針葉木漿現(xiàn)貨價(jià)格下跌190元/噸；2023年11月下旬中國(guó)三大港口木漿庫存合計(jì)164萬噸，環(huán)比下降0.1%；（3）本周溶解漿價(jià)格維穩(wěn)。
　　本周木漿系紙品價(jià)格下跌，廢紙系紙品價(jià)格小幅提漲。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的成品紙含稅市場(chǎng)均價(jià)，本周雙膠紙價(jià)格下跌63元/噸，銅版紙價(jià)格下跌10元/噸，白卡紙價(jià)格下跌38元/噸，高檔箱板紙出廠均價(jià)維穩(wěn)，低檔箱板紙出廠均價(jià)上漲10元/噸。
　　本周木漿系紙品盈利分化，廢紙系紙品盈利增長(zhǎng)。以成品紙與原材料價(jià)差指標(biāo)表征盈利水平，本周雙膠紙盈利水平分化，小型紙企增加63元/噸，大型紙企下降64元/噸；本周銅版紙盈利水平分化，小型紙企增加107元/噸，大型紙企下降17元/噸；本周白卡紙盈利水平分化，小型紙企增加35元/噸，大型紙企下降39元/噸；本周廢紙系紙品盈利水平較上周增加約3-10元/噸。
　　2023年10月機(jī)制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存環(huán)比下降3.8%。（1）機(jī)制紙及紙板2023年1-10月累計(jì)產(chǎn)量11753.5萬噸，同比增長(zhǎng)4.1%；（2）經(jīng)剔除價(jià)格因素影響，2023年10月機(jī)制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存（測(cè)算值）同比增加4.2%，環(huán)比下降3.8%；（3）紙及紙板進(jìn)口量方面，2023年1-10月累計(jì)同比增加34.0%；出口量方面，1-10月累計(jì)同比增加4.5%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　前期紙漿價(jià)格已回落至歷史低位，特種紙龍頭成本壓力充分釋放，行業(yè)供需格局相對(duì)穩(wěn)定的背景下紙價(jià)韌性較強(qiáng)，短期盈利彈性充足，推薦華旺科技(605377，買入)、仙鶴股份(603733，買入)、五洲特紙(605007，增持)；大宗紙順周期屬性突出，疫后需求呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，若需求持續(xù)修復(fù)，大宗紙盈利有望實(shí)現(xiàn)改善，推薦太陽紙業(yè)(002078，買入)、山鷹國(guó)際(600567，增持)，建議關(guān)注玖龍紙業(yè)(02689，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、終端需求下滑幅度超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；海外新項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)