>> 華泰證券-宏觀海外周報(bào)：非農(nóng)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，議息前美債利率回升-231210
| 上傳日期： |
2023/12/10 |
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pdf 共18頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
易峘 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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海外一周概覽
罷工結(jié)束一次性推高11月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)；剔除罷工影響，美國(guó)新增就業(yè)仍在放緩；12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心和預(yù)期偏強(qiáng)，通脹預(yù)期回落。日央行官員表態(tài)偏鷹；歐央行官員立場(chǎng)偏鴿；德國(guó)2024年財(cái)政預(yù)算難產(chǎn)。關(guān)注本周二美國(guó)CPI數(shù)據(jù)、本周四的聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議以及歐央行議息會(huì)議。
高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
高頻數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)消費(fèi)指標(biāo)低位回升，但絕對(duì)水平仍然偏弱；地產(chǎn)需求仍在回落。截至11月28日，BEA消費(fèi)指數(shù)有所回升，但四周滾動(dòng)平均數(shù)據(jù)仍處于負(fù)區(qū)間；RedBook零售指數(shù)顯示12月初零售同比或走弱，消費(fèi)回升或難以持續(xù)。截至12月7日，美國(guó)30年期固定利率房貸利率回落19個(gè)基點(diǎn)至7.03%，但Redfin數(shù)據(jù)顯示近期房屋銷售量仍在回落。
上周主要宏觀數(shù)據(jù)
罷工結(jié)束一次性推高11月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)；12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心超預(yù)期回升，通脹預(yù)期回落；歐元區(qū)數(shù)據(jù)偏弱。美國(guó)11月非農(nóng)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)。11月新增非農(nóng)19.9萬，高于彭博一致預(yù)期的18.5萬；小時(shí)工資環(huán)比升至0.4%，高于預(yù)期的0.3%；失業(yè)率回落0.2pct至3.7%，低于預(yù)期的3.9%。剔除罷工影響，新增非農(nóng)從18萬放緩至16.1萬，顯示美國(guó)新增就業(yè)仍在放緩，但放緩程度慢于市場(chǎng)預(yù)期。此外，10月崗位空缺超預(yù)期回落6.6%至873萬人，高頻數(shù)據(jù)指示崗位空缺未來將繼續(xù)回落。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心回升。12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心和預(yù)期指數(shù)均超預(yù)期回升，1年和5年通脹預(yù)期高位回落至3.1%和2.8%。歐元區(qū)數(shù)據(jù)偏弱。12月歐元區(qū)Sentix投資者信心指數(shù)上行至-16.8，但不及彭博一致預(yù)期（-15.6）。
政策動(dòng)態(tài)
日央行官員表態(tài)偏鷹；歐央行官員立場(chǎng)偏鴿；德國(guó)2024年財(cái)政預(yù)算難產(chǎn)。央行副行長(zhǎng)冰見野良三和行長(zhǎng)植田和男表態(tài)偏鷹。冰見野良三討論了退出負(fù)利率的可能影響，釋放出結(jié)束負(fù)利率的信號(hào)；植田和男則表示年底開始政策制定將更具有挑戰(zhàn)性，被解讀為政策轉(zhuǎn)向在即。歐央行官員表態(tài)鴿派。此前立場(chǎng)偏鷹派的執(zhí)委Schnabel表示，由于通脹顯著下降，不存在進(jìn)一步加息的選項(xiàng)，不排除2024年上半年降息的可能性。德國(guó)執(zhí)政聯(lián)盟尚未就2024年預(yù)算達(dá)成一致。由于執(zhí)政聯(lián)盟內(nèi)部分歧，原計(jì)劃于12月6日出臺(tái)的2024年預(yù)算草案被推遲，年底前或無法在議會(huì)通過，德國(guó)政府2024年將使用臨時(shí)預(yù)算，繼續(xù)凍結(jié)新增支出項(xiàng)目，直到2024年預(yù)算獲得通過。
金融市場(chǎng)
聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回調(diào)，美債利率上行，美元指數(shù)走強(qiáng)，全球股市多數(shù)上漲，黃金和油價(jià)下跌。FOMC會(huì)議前，非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)定價(jià)的聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)點(diǎn)從明年3月后移至5月，2024年降息幅度從134bp降至111bp；2年和10年期美債收益率分別上升15bp和1bp至4.71%和4.23%；同期，2年期德債上行1bp至2.69%，10年期德債下行8bp至2.27%。美元指數(shù)上漲0.8%至104，日元大幅升值2.8%至144日元/美元。全球股指多數(shù)上漲，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲0.2%和0.7%。大宗商品方面，COMEX黃金期貨價(jià)格下跌3.3%至2005美元/盎司；布倫特和WTI油價(jià)下跌6.7%、3.8%至75.8美元/桶和71.2美元/桶；工業(yè)金屬價(jià)格普遍下跌；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速超預(yù)期；金融體系脆弱性爆發(fā)。
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