>> 中原證券-行業(yè)周觀點(diǎn)2023年第四十四期：12月4日-12月8日-231210
| 上傳日期： |
2023/12/10 |
大小： |
580KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
中原證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李琳琳,牟國(guó)洪,張洋 |
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摘要：
近期重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：醫(yī)藥、電子。
鋰電池
本期鋰電池指數(shù)下跌1.10%，板塊跑贏滬深300指數(shù)。結(jié)合行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格及板塊走勢(shì)，短期建議謹(jǐn)慎關(guān)注板塊投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策變動(dòng)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
醫(yī)藥
本期中信醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)下跌2.56%，跑輸滬深300指數(shù)0.16個(gè)百分點(diǎn)，整體走勢(shì)略弱于大盤(pán)。
投資建議：1)關(guān)注IVD相關(guān)公司；2）關(guān)注血制品相關(guān)公司。4）流感季到來(lái)和肺炎支原體高發(fā)，建議關(guān)注大環(huán)內(nèi)酯類(lèi)抗生素，喹諾酮類(lèi)抗生素，其他肺炎支原體推薦藥物，流感藥物及疫苗相關(guān)重點(diǎn)公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中美關(guān)系；國(guó)家政策變化。
證券
本期券商指數(shù)進(jìn)一步震蕩回落，并逼近10月下旬的本輪調(diào)整低點(diǎn)。短周期內(nèi)，券商指數(shù)進(jìn)一步回踩的空間已較為有限，觀察反彈的力度。在資本市場(chǎng)投資端改革持續(xù)發(fā)力的背景下，券商板塊有望反復(fù)活躍，保持對(duì)政策面以及券商板塊的持續(xù)關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益及固收市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑；市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；全面深化資本市場(chǎng)改革的進(jìn)度及力度不及預(yù)期。
光伏
本期光伏行業(yè)下跌3.05%，大幅跑輸滬深300指數(shù)。光伏板塊周成交額752.42億元，環(huán)比略放量。板塊個(gè)股普跌，市場(chǎng)情緒低迷。光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩預(yù)期、資金撤離以及整體市場(chǎng)環(huán)境繼續(xù)抑制二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。行業(yè)探底仍在繼續(xù)，中長(zhǎng)期關(guān)注產(chǎn)能出清情況，關(guān)注各細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球裝機(jī)需求不及預(yù)期；產(chǎn)能過(guò)剩；競(jìng)爭(zhēng)激烈；盈利下滑風(fēng)險(xiǎn)。
傳媒
本期傳媒板塊上漲1.67%，同期滬深300指數(shù)下跌2.40%。子板塊中動(dòng)漫、互聯(lián)網(wǎng)影音視頻單周漲幅均超過(guò)10%，其他廣告營(yíng)銷(xiāo)下跌1.59%。人工智能、游戲、短劇概念延續(xù)漲勢(shì)。我們建議遵循3條主線投資傳媒板塊：（1）關(guān)注AI為傳媒行業(yè)的賦能；（2）小游戲和微短劇等微創(chuàng)新賽道帶來(lái)的行業(yè)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)；（3）行業(yè)回升趨勢(shì)下廣告以及文娛板塊的機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響文娛消費(fèi)；監(jiān)管政策收緊超預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；產(chǎn)出內(nèi)容質(zhì)量不及預(yù)期；項(xiàng)目制特點(diǎn)導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)波動(dòng)；AI技術(shù)應(yīng)用效果不及預(yù)期；板塊估值中樞下移。
農(nóng)林牧漁
本期，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)上漲0.33%，滬深300指數(shù)下跌2.40%，農(nóng)林牧漁行業(yè)跑贏對(duì)標(biāo)指數(shù)2.73個(gè)百分點(diǎn)。從農(nóng)林牧漁細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，本周畜牧養(yǎng)殖板塊漲幅居前；種業(yè)板塊跌幅居前。建議繼續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖板塊的周期底部機(jī)遇和迎來(lái)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的寵物食品板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)大幅波動(dòng)；原材料大幅波動(dòng)；我國(guó)生物育種商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期。
電力及公用事業(yè)
本周電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌0.8%，同期滬深300指數(shù)下跌2.40%，行業(yè)整體表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。各中信三級(jí)子行業(yè)本周漲跌幅排名依次為：燃?xì)猓?.19%）、其他發(fā)電(-0.38%）、電網(wǎng)（-0.41%）、水電（-0.60%）、火電（-0.80%）、環(huán)保及水務(wù)（-2.10%）、供熱或其他（-2.40%）。
投資建議：
10月份電力供需均維持較高速增長(zhǎng)，下半年以來(lái)二產(chǎn)用電量逐步回升，我們應(yīng)當(dāng)堅(jiān)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的信心。
下半年以來(lái)，水力發(fā)電量持續(xù)改善，符合我們的預(yù)期?？紤]到來(lái)水呈現(xiàn)季節(jié)性豐枯交替，總體呈均值回歸態(tài)勢(shì)，大型水電企業(yè)屬于穿越周期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。在央行繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的環(huán)境下，現(xiàn)金流充沛和高分紅比例的水電資產(chǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注。
與水電企業(yè)類(lèi)似，核電企業(yè)屬于業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、值得長(zhǎng)期關(guān)注的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
我國(guó)新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建促使煤電機(jī)組向調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)型。2024年容量電價(jià)政策的落地，使煤電少了部分周期屬性，多了公用事業(yè)屬性。
建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)健、分紅比例高的大型水電、核電企業(yè)，及盈利持續(xù)改善的火電企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；電價(jià)下滑風(fēng)險(xiǎn)；來(lái)水不及預(yù)期；電力需求不及預(yù)期；項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；政策推進(jìn)不及預(yù)期；安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
新材料
本周新材料指數(shù)下跌2.42%，同期滬深300指數(shù)下跌2.40%，行業(yè)整體表現(xiàn)與市場(chǎng)表現(xiàn)基本持平。各子行業(yè)均處于下跌態(tài)勢(shì)，其中碳纖維、超硬材料跌幅較大，漲跌幅排名為：稀土及磁性材料(-0.52%)、鋰電化學(xué)品(-0.66%)、工業(yè)氣體(-0.77%)、有機(jī)硅(-2.07%)、其他金屬新材料(-2.63%)、半導(dǎo)體材料(-3.13%)、電子化學(xué)品(-3.71%)、膜材料(-4.24%)、超硬材料(-5.12%)、碳纖維(-5.35%)。
本周大盤(pán)新材料板塊有小幅調(diào)整，行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較弱。建議關(guān)注：
半導(dǎo)體材料：已經(jīng)進(jìn)入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈體系，在技術(shù)難度大和國(guó)產(chǎn)化替代率低的半導(dǎo)體材料細(xì)分子行業(yè)具有一定市占率的專精特新企業(yè)。
工業(yè)氣體：一方面，石化、煤化工行業(yè)高景氣為大宗氣體需求提升注入動(dòng)力。另一方面，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，帶動(dòng)電子特氣市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期；行業(yè)政策變化；地緣政治因素影響；上游原材料
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