>> 中原證券-行業(yè)周觀點2023年第四十一期：11月13日-11月17日-231119
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
大小： |
526KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐月,牟國洪,張洋 |
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摘要：
近期重點關注行業(yè)：計算機、電力及公用事業(yè)、新材料、電子。
鋰電池
本期鋰電池指數上漲0.68%，板塊跑贏滬深300指數。結合行業(yè)景氣度、產業(yè)鏈價格及板塊走勢，短期建議適度關注板塊投資機會。
風險提示：行業(yè)政策變動；原材料價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預期；行業(yè)競爭加劇。
計算機
本期中信計算機行業(yè)上漲4.14%，實現領漲。
近期，人工智能領域新進展再次帶動了市場行情。美國禁令給國內人工智能發(fā)展帶來的不確定性，導致了阿里云分拆事宜暫停，但是另一方面，英偉達憑借強大能力，又加快了芯片更新換代的速率，這也將進一步加大海內外算力產品的代差，使得高端算力變得更加緊缺。在這樣的趨勢下，國內科技廠商艱難行進的狀態(tài)，還將在較長時間內保持下去。
風險提示：國際局勢的不確定性；上游企業(yè)削減開支；地方債務風險釋放。
證券
本期券商指數前半周嘗試進一步向上反彈，并一度創(chuàng)近期新高，但后半周震蕩壓回，短線維持橫向震蕩盤整格局。短周期內，券商指數將延續(xù)震蕩格局。在資本市場投資端改革持續(xù)發(fā)力的背景下，券商板塊有望反復活躍，保持對政策面以及券商板塊的持續(xù)關注。
風險提示：權益及固收市場環(huán)境轉弱導致行業(yè)整體經營業(yè)績出現下滑；市場波動風險；全面深化資本市場改革的進度及力度不及預期。
光伏
本期光伏行業(yè)下跌0.57%，基本與滬深300指數持平。光伏板塊周成交額943.57億元，環(huán)比明顯縮量。板塊個股漲跌對半，反彈相對疲軟。短期光伏產業(yè)鏈價格繼續(xù)下行，行業(yè)階段性產能過剩影響各環(huán)節(jié)的盈利。市場層面的出清將會是后續(xù)行業(yè)發(fā)展的重要基本面特征。短期中美關系有階段緩和跡象，美聯儲加息接近尾聲，中國經濟數據好轉，宏觀層面對市場負面影響有望改善。光伏板塊走勢更多跟隨市場整體走勢，中期仍需看各環(huán)節(jié)基本面改善情況。中期關注BC電池進展、一體化組件廠、光伏玻璃、熱場頭部企業(yè)。
風險提示：全球裝機需求不及預期；行業(yè)新增產能較多，階段性產能過剩風險。
傳媒
本期傳媒板塊維持反彈態(tài)勢，上漲2.03%，同期滬深300指數下跌0.51%，子板塊中出版、互聯網廣告營銷漲幅居前，其他廣告營銷、互聯網影音視頻以及游戲板塊出現單周下跌的情況。
建議關注短劇產業(yè)鏈的增長機會以及AI、游戲、影視、廣告以及數字文旅的投資機會。
風險提示：宏觀經濟波動影響文娛消費；監(jiān)管政策收緊超預期；市場競爭加?。划a出內容質量不及預期；項目制特點導致公司業(yè)績波動；AI技術應用效果不及預期；板塊估值中樞下移。
機械
本期CS機械板塊上漲1.85%，跑贏滬深300（-0.51%）2.36個百分點，排在30個CS一級行業(yè)第9名。本周子行業(yè)鍋爐設備、其他運輸機械、其他通用機械漲幅排名前三，服務機器人、光伏設備、激光加工設備表現靠后。
近期大盤有觸底反彈跡象，前期超跌嚴重的成長板塊龍頭有明顯的反彈需求。我們認為重點關注新能源配套（風電零部件、儲能）、工業(yè)機器人（人形機器人）、專精特新等成長板塊龍頭的反彈機會。
風險提示：宏觀經濟下行；原材料價格繼續(xù)大幅上漲；新能源政策出現重大變化。
電力及公用事業(yè)
本周電力及公用事業(yè)指數上漲0.43%，同期滬深300指數下跌0.51%，行業(yè)整體表現強于市場。各子行業(yè)本周漲跌幅排名依次為：其他發(fā)電（1.06%）、環(huán)保及水務（1.01%）、電網（0.32%）、火電(0.32%）、水電（0.26%）、供熱或其他（0.10%）、燃氣（-0.08%）。
10月份電力供需均維持較高速增長，我們應當堅定國內經濟持續(xù)回升向好的信心。根據國家統(tǒng)計局數據，1-9月份，電力、熱力生產和供應業(yè)利潤總額同比增長50.0%。
2023年下半年以來，水力發(fā)電量持續(xù)改善：7月份同比下降17.5%，降幅收窄；8月份同比由降轉增，增長18.5%；9月份同比增長39.2%，10月份同比增長21.8%，維持較高增速。來水持續(xù)改善符合我們的預期?？紤]到來水呈現季節(jié)性豐枯交替，總體呈均值回歸態(tài)勢，大型水電企業(yè)屬于高凈資產收益率、高分紅優(yōu)質標的，值得長期投資。與水電企業(yè)類似，核電企業(yè)屬于業(yè)績穩(wěn)定增長、值得長期投資的優(yōu)質標的。
10月份我國原煤生產增速加快，進口較快增長，主流港口庫存有所回升。綜合考慮供需因素，預計煤價將維持小幅振蕩態(tài)勢。
建議關注業(yè)績穩(wěn)定增長、凈資產收益率高、股息率高的大型水電、核電企業(yè)，及盈利持續(xù)改善的火電企業(yè)。
風險提示：項目進展不及預期；產業(yè)鏈價格波動風險；來水不及預期；電力需求不及預期；電價下滑風險；政策推進不及預期；安全生產風險；系統(tǒng)風險
新材料
本周新材料指數上漲0.38%，同期滬深300指數下跌0.51%，行業(yè)整體表現強于市場。大部分子行業(yè)呈上漲態(tài)勢，工業(yè)氣體和超硬材料漲幅居前，漲跌幅排名為：工業(yè)氣體(2.15%)、超硬材料(2.10%)、膜材料(1.73%)、半導體材料(1.58%)、其他金屬新材料(1.54%)、稀土及磁性材料(1.4
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