>> 光大證券-紡織服裝與化妝品行業(yè)周報(bào)：11月紡織品、服裝出口降幅環(huán)比收窄，重點(diǎn)零售企業(yè)零售額增速環(huán)比提升-231210
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 1108KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
唐佳睿,孫未未,朱潔宇 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
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11月紡織服裝出口有所改善：2023年11月我國紡織紗線、織物及制品出口額合計(jì)為111.20億美元，單月同比下滑1.30%、降幅較10月收窄3.70PCT，1~11月累計(jì)同比下滑9.20%；服裝及衣著附件出口額合計(jì)為125.45億美元，單月同比下滑4.38%、降幅較10月收窄4.32PCT，1~11月累計(jì)同比下滑8.60%。
11月全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額增速較上月明顯加快：根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2023年11月全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)（以百貨業(yè)態(tài)為主）零售額同比增長(zhǎng)38.6%、較上月10.1%的增速明顯加快，1~11月累計(jì)同比增長(zhǎng)12.5%。11月服裝類、化妝品類零售額增速較上月均有所提升，其中，服裝類零售額同比增長(zhǎng)62.2%、上月同比增長(zhǎng)12.1%，化妝品類零售額同比增長(zhǎng)超20%、上月同比增長(zhǎng)7.4%。
行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2023年12月04日~12月08日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)跌幅分別為2.05%、1.71%、2.40%，紡織服裝板塊下跌2.58%，位列31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)的第17位；其中紡織制造板塊下跌2.40%，服裝家紡板塊下跌2.88%。過去一個(gè)月（2023年11月08日~12月08日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)跌幅分別為2.87%、5.00%、6.09%，紡織服裝板塊下跌1.04%，位列31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)的第12位。
化妝品板塊：上周化妝品板塊上漲0.71%、跑贏滬深300指數(shù)3.11PCT。過去一個(gè)月化妝品板塊下跌9.17%、跑輸滬深300指數(shù)3.08PCT。與申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)對(duì)比來看，過去一周化妝品板塊漲幅位列第3位、過去一個(gè)月漲幅位列第31位。
行業(yè)新聞及重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：lululemonFY2023Q3收入同比增長(zhǎng)19%、中國市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)53%；美國時(shí)尚零售集團(tuán)PVH集團(tuán)FY2023Q3收入同比增長(zhǎng)1%；馬丁靴品牌Dr Martens2024上半財(cái)年收入同比下滑3%；歐萊雅集團(tuán)收購益生菌和微生物組研究公司Lactobio、加碼微生態(tài)護(hù)膚；資生堂集團(tuán)宣布多項(xiàng)內(nèi)部組織架構(gòu)調(diào)整和人員變動(dòng)。
投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：11月重點(diǎn)零售企業(yè)數(shù)據(jù)顯示環(huán)比10月好轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為主要來自于去年基數(shù)較低以及冬裝消費(fèi)旺季的貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)四季度品牌服飾數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為理想。標(biāo)的方面，A股我們繼續(xù)推薦海瀾之家、比音勒芬、報(bào)喜鳥；港股方面我們繼續(xù)推薦持續(xù)升級(jí)品牌力和產(chǎn)品力的本土運(yùn)動(dòng)服飾龍頭，包括安踏體育、李寧、特步國際。上游紡織制造方面，11月紡織服裝出口降幅收窄、期待外需繼續(xù)好轉(zhuǎn)，我們繼續(xù)推薦客戶合作深入和優(yōu)化中、海外產(chǎn)能布局完備、擴(kuò)產(chǎn)和提效并行鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的華利集團(tuán)、申洲國際，以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的細(xì)分行業(yè)頭部制造商，包括色紡紗龍頭百隆東方、輔料龍頭偉星股份、色織布龍頭魯泰A等。再者，從股息回報(bào)的角度，我們建議關(guān)注紡織服裝行業(yè)高股息率、低估值的穩(wěn)健型標(biāo)的。
2）化妝品行業(yè)：雙十一大促后行業(yè)短期的景氣度相對(duì)回落，但從長(zhǎng)期而言，我們繼續(xù)期待國貨進(jìn)一步崛起，繼續(xù)推薦多品牌均積極推進(jìn)大單品戰(zhàn)略、運(yùn)營能力和經(jīng)營質(zhì)量突出、線上線下渠道發(fā)展均向好的珀萊雅，關(guān)注老牌國貨集團(tuán)經(jīng)營改革顯效提升經(jīng)營質(zhì)量、多品牌多品類矩陣完備、產(chǎn)品力積極革新的上海家化，細(xì)分敏感肌賽道龍頭地位穩(wěn)固、近期開展投資布局多品牌拓展新增長(zhǎng)點(diǎn)和業(yè)務(wù)方向的貝泰妮，組織架構(gòu)理順、品牌力產(chǎn)品力較為突出的福瑞達(dá)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行；極端天氣影響致終端消費(fèi)疲軟；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；電商平臺(tái)流量增速放緩或流量成本上升；國外需求持續(xù)疲軟，匯率或原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；國內(nèi)外政策變化。
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