>> 銅冠金源期貨-債市周報：貨幣政策窗口臨近，降準(zhǔn)預(yù)期再度走強(qiáng)-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 2830KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周債市走勢再度分化，1-3Y國債現(xiàn)券收益率小幅上行，但4Y及以上期限國債現(xiàn)券收益率則小幅下行，尤其是交易盤最集中的10Y期限下行幅度最大，達(dá)到2BP左右，同時國債期貨跨期價差（當(dāng)季-下季）的持續(xù)倒掛也反應(yīng)出了當(dāng)前市場投機(jī)多頭情緒之濃厚。具體看T2403合約上漲主要在周二及周四，而其中周二主要由于海外評級機(jī)構(gòu)下調(diào)展望，市場風(fēng)險偏好下降。而周四則是因為中證報提及貨幣政策發(fā)力，市場貨幣寬松預(yù)期再次走強(qiáng)帶動該合約上漲。
資金面方面：上周央行公開市場操作凈回籠10590億元，受此影響銀行間資金價格持續(xù)走高，同時年底將至，部分機(jī)構(gòu)開始提前跨年，DR1M加權(quán)成交價格快速上行。而DR001為代表的月內(nèi)資金價格則相對平穩(wěn)。貨幣政策方面，中共中央政治局會議提到：“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效?！必泿耪弑硎鲋腥サ袅擞辛?，更強(qiáng)調(diào)有效，因此未來貨幣政策超市場預(yù)期概率降低。
策略建議：目前10Y-2Y利差依然處于近3年極值附近，因此做多10-2Y利差走闊交易勝率最高風(fēng)險較小，所以我們依然建議繼續(xù)做多10-2Y利差交易。
風(fēng)險因素：房地產(chǎn)觸底反彈、權(quán)益市場持續(xù)上漲
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